{"id":33667,"date":"2026-07-27T19:27:24","date_gmt":"2026-07-27T19:27:24","guid":{"rendered":"https:\/\/phenomenalworld.org\/sin-categorizar\/defense-dividends\/"},"modified":"2026-07-28T15:25:17","modified_gmt":"2026-07-28T15:25:17","slug":"dividendos-defensa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/phenomenalworld.org\/es\/analisis\/dividendos-defensa\/","title":{"rendered":"Dividendos de Defensa"},"content":{"rendered":"\n

En junio de 2025, BlackRock anunci\u00f3<\/a> la creaci\u00f3n de un fondo cotizado (ETF, por sus siglas en ingl\u00e9s) centrado en el sector de la defensa europeo, en respuesta a lo que Jane Sloan, directora de Soluciones Globales de Productos de la empresa, describi\u00f3 como un \u00abinter\u00e9s expresado de forma constante\u00bb entre los clientes europeos por la inversi\u00f3n en defensa. Seg\u00fan afirm\u00f3, el nuevo fondo no solo \u00abofrecer\u00eda a los inversores una exposici\u00f3n espec\u00edfica al sector de la defensa europeo\u00bb, sino que tambi\u00e9n servir\u00eda para \u00abcanalizar capital hacia Europa con el fin de apoyar a la industria local y los objetivos estrat\u00e9gicos de los pa\u00edses de la regi\u00f3n\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

El nuevo ETF de BlackRock es emblem\u00e1tico de la asombrosa aceleraci\u00f3n del inter\u00e9s y la inversi\u00f3n del sector privado en el sector militar y de defensa a nivel mundial. Durante la \u00faltima d\u00e9cada, el valor de las participaciones de las gestoras de activos en la industria armament\u00edstica mundial casi se ha triplicado<\/a>, con una aceleraci\u00f3n espectacular desde 2022. En Europa, la defensa se ha convertido en el destinatario de capital de riesgo que m\u00e1s r\u00e1pido crece<\/a>, con un aumento de la inversi\u00f3n de alrededor del 130 por ciento solo en 2025, en un contexto de crecientes ambiciones en torno al crecimiento econ\u00f3mico, la competitividad y la \u00abautonom\u00eda estrat\u00e9gica<\/a>\u00ab. Las empresas tecnol\u00f3gicas<\/a> tambi\u00e9n est\u00e1n recurriendo a lucrativos contratos de defensa con el Pent\u00e1gono para abordar el \u00abproblema de rentabilidad\u00bb de la IA, compitiendo directamente con contratistas consolidados como Lockheed y Boeing.<\/p>\n\n\n\n

La relaci\u00f3n entre las finanzas, la tecnolog\u00eda y la guerra no es, por supuesto, nada nuevo. Los mercados de bonos surgieron<\/a> por primera vez en Gran Breta\u00f1a en el siglo XVII para financiar la guerra contra Francia. Tras la Segunda Guerra Mundial, se crearon<\/a> empresas de capital de riesgo como la American Research and Development Corporation (ARD) para sacar provecho de las nuevas tecnolog\u00edas militares. El capital financiero, por tanto, lleva mucho tiempo participando tanto en facilitar la guerra como en lucrarse con ella.<\/p>\n\n\n\n

Lo que diferencia la actual fiebre de inversi\u00f3n militar es el enorme alcance que ha adquirido el predominio de las finanzas privadas tanto a nivel nacional como internacional: los gestores de activos, el capital riesgo y el capital especulativo configuran cada vez m\u00e1s las industrias militares. Esta hibridaci\u00f3n sin precedentes del aparato militar-financiero viene impulsada por dos cambios. En primer lugar, la intensificaci\u00f3n de las tensiones geopol\u00edticas entre las grandes potencias \u2014a saber, Estados Unidos, China, Rusia y la Uni\u00f3n Europea\u2014, as\u00ed como los recientes conflictos en Ucrania, Palestina e Ir\u00e1n, que han generado fuertes demandas de inversi\u00f3n militar y rearme. En segundo lugar, los inversores occidentales buscan rendimientos fiables en medio de un estancamiento econ\u00f3mico persistente.<\/p>\n\n\n\n

El resultado es lo que denominamos \u00abmilitarizaci\u00f3n financiarizada\u00bb. Es decir,una v\u00eda importante para la acumulaci\u00f3n y, al mismo tiempo, tanto una respuesta como un motor de la intensificaci\u00f3n de la rivalidad imperial. Esto resulta especialmente evidente en la \u00abcarrera armament\u00edstica de la inteligencia artificial<\/a>\u00ab, una competencia entre las grandes potencias por el dominio de los sistemas de armas aut\u00f3nomas, que refuerza la importancia estrat\u00e9gica del desarrollo de modelos de IA de vanguardia y atrae a las finanzas especulativas. La industria de las armas aut\u00f3nomas se ha vuelto, por tanto, muy dependiente de la inversi\u00f3n privada para financiar la expansi\u00f3n industrial y la infraestructura intensiva en capital necesarias para nuevos avances en IA.<\/p>\n\n\n\n

El papel cada vez mayor de la financiaci\u00f3n privada, junto con los cambios en los modelos de propiedad de la industria de la defensa, ha dado lugar a un cambio visible en las estrategias nacionales de contrataci\u00f3n p\u00fablica para dar cabida a empresas tecnol\u00f3gicas m\u00e1s peque\u00f1as financiadas con capital riesgo y a la financiaci\u00f3n privada, ambas orientadas hacia la experimentaci\u00f3n y las m\u00e9tricas de rendimiento a corto plazo. Adicionalmente, el mismo grupo de capital privado financia ahora proyectos geopol\u00edticos rivales en Estados Unidos, Europa y China: gestores de activos como BlackRock y Vanguard tienen inversiones simult\u00e1neas en el rearme europeo, en empresas estadounidenses y en empresas militares chinas que el Pent\u00e1gono ha incluido en su lista negra. A medida que avanza la militarizaci\u00f3n financiarizada, un orden geopol\u00edtico mundial estable entra cada vez m\u00e1s en conflicto con la l\u00f3gica de la rentabilidad para los inversores. En lugar de promover la paz, la integraci\u00f3n y el internacionalismo, tal y como predijeron los pensadores liberales, la financiarizaci\u00f3n est\u00e1 avivando las tensiones nacionalistas y aumentando el riesgo de guerra.<\/p>\n\n\n\n

Financiando la carrera armament\u00edstica de la IA<\/h3>\n\n\n\n

La actual financiarizaci\u00f3n del sector de la defensa viene impulsada en gran medida por la necesidad imperiosa de desarrollar y ampliar la capacidad en materia de IA. En su af\u00e1n por desarrollar y ampliar la capacidad nacional de IA de \u00abdoble uso\u00bb \u2014tanto para fines civiles como militares\u2014, los Estados est\u00e1n redise\u00f1ando las pr\u00e1cticas de contrataci\u00f3n p\u00fablica, los marcos de inversi\u00f3n y los incentivos a la innovaci\u00f3n con el fin de atraer capital de riesgo, empresas emergentes y empresas tecnol\u00f3gicas hacia la producci\u00f3n de defensa.<\/p>\n\n\n\n

Esta transformaci\u00f3n es m\u00e1s evidente en Estados Unidos. Entre 2022 y 2023, el valor de los contratos federales de IA aument\u00f3<\/a> de 355 millones de d\u00f3lares a 4.600 millones de d\u00f3lares. Este espectacular incremento fue impulsado casi en su totalidad por el Departamento de Defensa. En 2025, la Estrategia de Seguridad Nacional<\/a> de la Administraci\u00f3n Trump reafirm\u00f3 la ambici\u00f3n de Estados Unidos de \u00abseguir siendo el pa\u00eds m\u00e1s avanzado e innovador del mundo desde el punto de vista cient\u00edfico y tecnol\u00f3gico\u00bb, reconociendo la preeminencia tecnol\u00f3gica como un elemento central de la disuasi\u00f3n militar. Con el objetivo de desarrollar unas fuerzas armadas que den \u00abprioridad a la IA<\/a>\u00ab, el Gobierno de Estados Unidos ha adjudicado contratos<\/a> por un valor de hasta 200 millones de d\u00f3lares a las denominadas \u00abempresas pioneras en IA\u00bb para desarrollar flujos de trabajo aut\u00f3nomos destinados a misiones de seguridad nacional. M\u00e1s recientemente, se ha previsto la integraci\u00f3n de la plataforma de IA de Elon Musk, Grok<\/a>, en las redes del Pent\u00e1gono. El secretario de Defensa, Pete Hegseth, ha confirmado que el pa\u00eds pronto \u00abcontar\u00e1 con los modelos de IA l\u00edderes a nivel mundial en todas las redes, tanto clasificadas como no clasificadas, de nuestro departamento\u00bb. La \u00abEstrategia de Aceleraci\u00f3n de la IA\u00bb del Departamento de Defensa est\u00e1 orientada de manera similar a reducir las barreras a la experimentaci\u00f3n y la inversi\u00f3n, lo que incluye una mayor integraci\u00f3n de las empresas tecnol\u00f3gicas privadas en la planificaci\u00f3n y la ejecuci\u00f3n de la defensa.<\/p>\n\n\n\n

Al otro lado del Atl\u00e1ntico, los Estados europeos est\u00e1n aplicando pol\u00edticas industriales y mecanismos de inversi\u00f3n estrat\u00e9gica dise\u00f1ados espec\u00edficamente para fomentar los ecosistemas nacionales de IA. En el Reino Unido, la Estrategia de Inteligencia Artificial para la Defensa<\/a> hace hincapi\u00e9 en la importancia de utilizar el Fondo de Inversi\u00f3n Estrat\u00e9gica para la Seguridad Nacional (NSSIF) con el fin de desarrollar un ecosistema de capital riesgo que respalde las tecnolog\u00edas de IA de doble uso y las tecnolog \u00edas cu\u00e1nticas. Est\u00e1 previsto que el Fondo de Inversi\u00f3n Estrat\u00e9gico de Seguridad Nacional (NSSIF por sus siglas en ingl\u00e9s) reciba una inyecci\u00f3n de 330 millones de libras entre 2025 y 2029 para financiar a empresas consideradas capaces de abordar las necesidades de seguridad nacional y capacidad de defensa del Reino Unido. Sus socios<\/a> de coinversi\u00f3n \u2014entre los que se incluyen AlbionVC, Evolution Equity y Atlantic Bridge\u2014 son indicativos de un esfuerzo m\u00e1s amplio por atraer inversi\u00f3n en capital social y capital de riesgo, alinear el capital privado con las prioridades de defensa e impulsar el crecimiento econ\u00f3mico en una econom\u00eda que, de otro modo, se encontrar\u00eda estancada.<\/p>\n\n\n\n

En medio de la preocupaci\u00f3n por el retraso de Europa en el desarrollo de la IA y su dependencia tecnol\u00f3gica tanto de Washington como de Pek\u00edn, el Fondo Europeo de Defensa ha destinado 800 millones de euros a proyectos de IA, tecnolog\u00eda digital y ciberdefensa. El comisionado de Defensa y Espacio, Andrius Kubilius, se\u00f1al\u00f3<\/a> recientemente que \u00absin IA para nuestra defensa en la Uni\u00f3n Europea, no habr\u00e1 capacidad de defensa europea\u00bb. Junto con las previsiones<\/a> de que los Estados miembros de la UE gastar\u00e1n 3,4 billones de euros en defensa propiamente dicha para 2035, la Comisi\u00f3n Europea ha animado<\/a> a los gobiernos a destinar al menos el 10 por ciento del gasto en defensa a empresas de IA y computaci\u00f3n cu\u00e1ntica con sede en la UE.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n se ha creado un \u00abfondo de fondos\u00bb de 1.000 millones de euros, impulsado por el Banco Europeo de Inversiones, para empujar el crecimiento de las empresas emergentes del sector de la defensa en todo el bloque. Estas inversiones est\u00e1n orientadas, entre otras cosas, a mejorar las capacidades de \u00abdefensa contra drones<\/a>\u00bb del continente, una prioridad derivada del conflicto en Ucrania. Desde el punto de vista institucional, integran a empresas tecnol\u00f3gicas respaldadas por capital de riesgo en los sistemas de adquisici\u00f3n y suministro de defensa, con el objetivo de alcanzar la autonom\u00eda estrat\u00e9gica<\/a> respecto al almacenamiento de datos y las infraestructuras tecnol\u00f3gicas de Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Propiedad y gobernanza<\/h3>\n\n\n\n

El estrechamiento de los v\u00ednculos entre la IA y la tecnolog\u00eda militar tambi\u00e9n ha modificado la actitud de los inversores hacia el sector de la defensa. En el contexto posterior a la Guerra Fr\u00eda, los inversores institucionales y el capital de riesgo convencional expresaron objeciones \u00e9ticas a la inversi\u00f3n y la participaci\u00f3n en actividades relacionadas con el \u00e1mbito militar (a pesar de las oportunidades que ofrec\u00eda la presencia generalizada de contratistas militares en las operaciones militares estadounidenses). Por ejemplo, los marcos de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) de la d\u00e9cada de 2010 sol\u00edan considerar la defensa como incompatible<\/a> con los principios de la inversi\u00f3n responsable, situando la fabricaci\u00f3n de armas junto al juego y el tabaco en las listas de exclusi\u00f3n. A principios del siglo XXI, empresas tecnol\u00f3gicas de larga trayectoria como IBM tambi\u00e9n dieron prioridad<\/a> a las aplicaciones orientadas al consumidor y trataron de poner de relieve sus credenciales progresistas por encima de sus alianzas de la Guerra Fr\u00eda con el Pent\u00e1gono, mientras que algunas de las empresas tecnol\u00f3gicas m\u00e1s recientes publicitaban ampliamente su postura antib\u00e9lica.<\/p>\n\n\n\n

Estas actitudes han cambiado dr\u00e1sticamente en los \u00faltimos a\u00f1os. Dentro de la comunidad inversora europea, por ejemplo, la invasi\u00f3n rusa de Ucrania ha normalizado la opini\u00f3n<\/a> expresada por la Global Advisory Alliance de que \u00abdefender la democracia puede ser la inversi\u00f3n m\u00e1s responsable de todas\u00bb y que esto justifica ampliar la inversi\u00f3n privada en la preparaci\u00f3n militar europea. Las empresas tecnol\u00f3gicas, por su parte, en palabras de Google<\/a>, se han alineado en torno a la idea de que \u00ablas democracias deben liderar el desarrollo de la IA\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Este giro viene impulsado tanto por un panorama de inversi\u00f3n cambiante como por un panorama geopol\u00edtico en evoluci\u00f3n. Ante las presiones competitivas, la saturaci\u00f3n del mercado, las tasas cr\u00f3nicamente bajas de crecimiento del PIB y de productividad, las limitaciones estructurales de la rentabilidad de la IA<\/a> y la disponibilidad de ingentes fondos p\u00fablicos, las grandes empresas tecnol\u00f3gicas han establecido amplias alianzas<\/a> con los complejos militar-industriales estadounidenses y europeos. Un estudio<\/a> del MIT publicado en 2025, por ejemplo, revel\u00f3 que \u00aba pesar de los 30.000\u201340.000 millones de d\u00f3lares invertidos por las empresas en IA generativa (GenAI) [\u2026] el 95 por ciento de las organizaciones no obtienen ning\u00fan rendimiento\u00bb. Para las empresas de IA, la oferta de subvenciones relacionadas con el \u00e1mbito militar, el mecenazgo y un apoyo gubernamental m\u00e1s amplio\u2014tanto en forma de nuevos contratos como de respaldo diplom\u00e1tico para la expansi\u00f3n en el extranjero\u2014supone una protecci\u00f3n vital frente a los p\u00e9simos beneficios, la volatilidad y los posibles problemas econ\u00f3micos en el mercado nacional.<\/p>\n\n\n\n

Los mercados financieros y los actores del sector han reconocido las oportunidades de inversi\u00f3n generadas por los esfuerzos gubernamentales para desarrollar ecosistemas de defensa complejos y costosos basados en la IA. PricewaterhouseCoopers elogia<\/a> \u00abla IA como motor exponencial de las capacidades militares\u00bb y \u00abun factor clave para las capacidades de defensa de pr\u00f3xima generaci\u00f3n\u00bb. Las tecnolog\u00edas de IA, argumenta la empresa, \u00abrevolucionar\u00e1n las operaciones militares\u00bb para 2030. Del mismo modo, Morgan Stanley sostiene<\/a> que \u00ablos conflictos geopol\u00edticos est\u00e1n catalizando los esfuerzos de inversi\u00f3n y modernizaci\u00f3n en todo el mundo\u00bb y se\u00f1ala que \u00aben escenarios que recuerdan a la \u00e9poca de la Guerra Fr\u00eda, el gasto mundial en defensa podr\u00eda aumentar hasta el 3,5-4 por ciento del PIB, lo que podr\u00eda desbloquear cientos de miles de millones de d\u00f3lares en gasto adicional\u00bb. Identifica importantes oportunidades tanto en la inversi\u00f3n relacionada con la IA en los sectores de la defensa y aeroespacial como en \u00e1reas derivadas, tales como la fabricaci\u00f3n, las cadenas de suministro, la log\u00edstica, la ciberseguridad y la energ\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Como resultado, los informes del sector sugieren que las ventas globales de IA solo en los mercados militares se multiplicar\u00e1n<\/a> casi por cinco entre 2025 y 2034, pasando de 22.000 millones de d\u00f3lares a 101.000 millones de d\u00f3lares. Entre las \u00e1reas clave de inversi\u00f3n se incluyen los sistemas aut\u00f3nomos colaborativos, los algoritmos de toma de decisiones predictiva y la gesti\u00f3n din\u00e1mica de recursos.<\/p>\n\n\n\n

Como era de esperar, tanto las valoraciones de las empresas de tecnolog\u00eda de defensa, como la magnitud de la inversi\u00f3n dirigida hacia ellas han aumentado<\/a> notablemente: 2025 fue proclamado el \u00abmejor a\u00f1o de la historia\u00bb en cuanto a financiaci\u00f3n para la tecnolog\u00eda de defensa. Las operaciones de capital de riesgo en tecnolog\u00eda de defensa casi se duplicaron<\/a> entre 2024 y 2025, pasando de 27.000 millones de d\u00f3lares a 50.000 millones, mientras que la financiaci\u00f3n mediante capital para las empresas emergentes orientadas a la defensa tambi\u00e9n se duplic\u00f3<\/a> en el mismo periodo. Aunque la mayor parte de la financiaci\u00f3n obtenida en Occidente se ha destinado a empresas emergentes con sede en Estados Unidos, Europa ha registrado un aumento interanual de casi el 40 por ciento.<\/p>\n\n\n\n

Este auge de la financiaci\u00f3n y las valoraciones se produce tras el aumento \u00absin precedentes<\/a>\u00bb del gasto militar mundial, sobre todo en Europa. En concreto, el despliegue generalizado de drones y software de inteligencia artificial en Ucrania ha servido de campo de pruebas, y tanto los gobiernos como los inversores privados apuestan por la escalabilidad de estas tecnolog\u00edas en todo el complejo de seguridad europeo.<\/p>\n\n\n\n

El resultado ha sido un profundo cambio en la estructura de propiedad y la gobernanza interna de las empresas aeroespaciales y de defensa a nivel mundial. Durante la \u00faltima d\u00e9cada, las sociedades de gesti\u00f3n de activos han visto c\u00f3mo el valor de su capital social casi se triplicaba<\/a> en el sector aeroespacial y militar mundial (Tabla 1). M\u00e1s all\u00e1 del crecimiento agregado en este sector, impulsado por el aumento de las valoraciones y las nuevas entradas de capital, esta tendencia refleja una interpenetraci\u00f3n cada vez mayor entre las estructuras de gesti\u00f3n y gobernanza de las empresas de seguridad y las financieras. Incluso antes de la militarizaci\u00f3n posterior a 2022 y de la r\u00e1pida expansi\u00f3n asociada de la inversi\u00f3n relacionada con la IA, la experta en Oriente Medio Shana Marshall ya hab\u00eda se\u00f1alado<\/a> que \u00abla mayor\u00eda de las empresas de capital de riesgo combinan nombres destacados, contactos gubernamentales de militares de alto rango y jubilados de la seguridad nacional con banqueros de inversi\u00f3n veteranos que utilizan sus agendas de clientes acaudalados para invertir en empresas de seguridad\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

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Capital privado y aprovisionamiento<\/h3>\n\n\n\n

La gran iron\u00eda que se esconde tras el actual retorno<\/a> a la pol\u00edtica industrial es que est\u00e1 impulsando\u2014y siendo impulsado por\u2014una mayor financiarizaci\u00f3n. Mientras los Estados aplican pol\u00edticas y herramientas industriales orientadas a la seguridad para fomentar la capacidad tecnol\u00f3gica nacional, las empresas de capital de riesgo, los gestores de activos y el capital privado determinan cada vez m\u00e1s las prioridades y las estrategias de producci\u00f3n de las empresas de defensa. As\u00ed, en lugar de limitarse a vaciar de contenido la capacidad estatal, la militarizaci\u00f3n financiarizada ha llevado a los Estados a destinar y dirigir mayores recursos p\u00fablicos de formas que reportan importantes beneficios al sector financiero.<\/p>\n\n\n\n

Una consecuencia de este cambio es que los procesos nacionales de contrataci\u00f3n p\u00fablica y adquisici\u00f3n incorporan cada vez m\u00e1s la especulaci\u00f3n, la gesti\u00f3n de carteras y el rendimiento a corto plazo en los ciclos de contrataci\u00f3n, los plazos de I+D y las estructuras de gobierno corporativo. Consideremos, por ejemplo, los cambios en el proceso de contrataci\u00f3n p\u00fablica de defensa del Reino Unido, respaldados por la Revisi\u00f3n Estrat\u00e9gica de Defensa<\/a> (SDR, por sus siglas en ingl)\u00e9s y la Ley de Contrataci\u00f3n P\u00fablica que entr\u00f3 en vigor en 2025. En aras de la \u00abpreparaci\u00f3n para el combate\u00bb, la SDR compromete al Reino Unido a una reforma radical de la contrataci\u00f3n p\u00fablica que debe \u00abmedirse en meses, no en a\u00f1os\u00bb, junto con la eliminaci\u00f3n de las \u00abbarreras de entrada\u00bb y de las barreras \u00abentre el ej\u00e9rcito y el sector privado\u00bb, dedicando anualmente el 10 por ciento de los equipos y procesos de contrataci\u00f3n del Ministerio de Defensa a tecnolog\u00edas innovadoras. Su nuevo enfoque segmentado est\u00e1 orientado expl\u00edcitamente a aprovechar los avances tecnol\u00f3gicos de las empresas emergentes respaldadas por capital de riesgo, ofreciendo contratos espec\u00edficos con plazos que oscilan entre los tres meses y los dos a\u00f1os. En la pr\u00e1ctica, estos contratos constituyen una cartera de compromisos de adquisici\u00f3n calibrados en funci\u00f3n de distintos perfiles de riesgo y plazos.<\/p>\n\n\n\n

Con miras a una transformaci\u00f3n de las capacidades de defensa del Reino Unido \u00abimpulsada por la innovaci\u00f3n\u00bb y \u00abrespaldada por la industria\u00bb, la SDR tambi\u00e9n se compromete a crear un nuevo \u00abGrupo Asesor de Inversores en Defensa<\/a>\u00ab. Este grupo, que contar\u00e1 con miembros del sector del capital de riesgo y del capital privado, influir\u00e1 directamente en las prioridades y estrategias del Gobierno para atraer inversiones adicionales. Esta colaboraci\u00f3n se presenta como una forma de impulsar los avances t\u00e9cnicos en el Reino Unido y como un veh\u00edculo para el denominado \u00abdividendo de la defensa\u00bb, que impulse el crecimiento nacional.<\/p>\n\n\n\n

Se observan avances paralelos en toda la Uni\u00f3n Europea y en Estados Unidos. En los Estados miembros de la Uni\u00f3n Europea se est\u00e1 revisando la contrataci\u00f3n p\u00fablica en materia de defensa para dar cabida<\/a> a \u00abstart-ups innovadoras y peque\u00f1as empresas\u00bb, como en el caso del Centro de Innovaci\u00f3n Cibern\u00e9tica de la Bundeswehr<\/a> (CIHBw) de Alemania, que colabora directamente con inversores de capital de riesgo para fomentar las capacidades de defensa. A nivel de la UE, la estrategia \u00abReArm\u00bb de la Comisi\u00f3n Europea tambi\u00e9n est\u00e1 orientada a aprovechar<\/a> la financiaci\u00f3n p\u00fablica para movilizar la inversi\u00f3n privada y el capital de riesgo en tecnolog\u00edas de defensa cr\u00edticas, subvencionando de hecho con fondos p\u00fablicos los beneficios privados en los sectores tecnol\u00f3gicos y de la defensa.<\/p>\n\n\n\n

Estados Unidos tambi\u00e9n est\u00e1 reestructurando<\/a> sus pr\u00e1cticas de contrataci\u00f3n y adquisici\u00f3n de manera que reflejen la rapidez, la tolerancia al riesgo y los modelos de escalabilidad comercial del capital de riesgo y el capital financiero: un alejamiento de los ciclos de desarrollo de varias d\u00e9cadas, un \u00e9nfasis en la \u00abrapidez en la entrega de capacidades\u00bb, un compromiso con la contrataci\u00f3n \u00abcomercial primero\u00bb y la eliminaci\u00f3n de los obst\u00e1culos burocr\u00e1ticos. De este modo, Estados Unidos busca aprovechar sus v\u00ednculos tanto con Wall Street como con Silicon Valley para impulsar el desarrollo de su capacidad militar y sus sistemas de innovaci\u00f3n, al tiempo que persigue una \u00abrenovaci\u00f3n<\/a>\u00bb de las infraestructuras por valor de 150 mil millones de d\u00f3lares financiada con capital privado. Su importante reforma<\/a> en materia de contrataci\u00f3n p\u00fablica y adquisiciones est\u00e1 orientada, en \u00faltima instancia, a reforzar la base industrial de defensa de Estados Unidos y, en palabras del secretario Pete Hegseth<\/a>, a permitir que \u00ablas empresas innovadoras de Estados Unidos centren su talento y sus tecnolog\u00edas en nuestros problemas de seguridad nacional m\u00e1s acuciantes\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

De este modo, Estados Unidos est\u00e1 ampliando las redes de capital y alianzas entre su Departamento de Defensa y empresas tecnol\u00f3gicas respaldadas por capital de riesgo, incorporando sistem\u00e1ticamente la financiaci\u00f3n privada a la base de innovaci\u00f3n de la defensa estadounidense y al complejo militar-industrial en general. Este \u00faltimo ha estado tradicionalmente dominado por un grupo relativamente reducido de contratistas principales \u2014Lockheed Martin, Boeing, Northrop Grumman, RTX (antes Raytheon) y General Dynamics\u2014 y financiado principalmente mediante contratos gubernamentales directos. Sin embargo, en el panorama actual, una nueva generaci\u00f3n de \u00abneo-contratistas\u00bb como Anduril, Skydio, Shield AI, Flock Safety y Samsara desempe\u00f1an ahora un papel significativo.<\/p>\n\n\n\n

El capital sin fronteras se enfrenta a la territorializaci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n

En lugar de integrar los mercados globales, las finanzas privadas m\u00f3viles se canalizan a trav\u00e9s de sistemas nacionales de contrataci\u00f3n p\u00fablica e innovaci\u00f3n<\/a> celosamente protegidos. La innovaci\u00f3n militar queda absorbida por mercados y cadenas de suministro delimitados territorialmente y protegidos por barreras proteccionistas. Las arquitecturas de seguridad resultantes est\u00e1n compartimentadas y cada una de ellas vinculada a un proyecto geopol\u00edtico distinto.<\/p>\n\n\n\n

Esto resulta especialmente evidente en la ahora tensa alianza atlantista. La estrategia \u00abReArm Europe\u00bb de la Uni\u00f3n Europea se basa en el capital m\u00f3vil\u2014a trav\u00e9s de grandes inversores institucionales, capital privado y capital riesgo\u2014 para inyectar miles de millones en empresas europeas de tecnolog\u00eda de defensa. Sin embargo, esta estrategia est\u00e1 orientada a la construcci\u00f3n de la Base Industrial y Tecnol\u00f3gica de Defensa Europea (EDTIB) y est\u00e1 respaldada por estrictas disposiciones<\/a> de \u00abcompra europea\u00bb que exigen que al menos el 65 por ciento de los componentes y municiones procedan de la Uni\u00f3n Europea o de Estados asociados, junto con objetivos<\/a> de capacidad para sistemas de defensa a\u00e9rea y antimisiles, inteligencia artificial, drones y capacidad de ataque de largo alcance. La respuesta del Pent\u00e1gono ha sido mordaz. Se ha \u00abopuesto firmemente\u00bb a lo que califica<\/a> de \u00abpol\u00edticas proteccionistas y excluyentes que expulsan por la fuerza a las empresas estadounidenses del mercado\u00bb y ha amenazado con tomar represalias contra las empresas europeas.<\/p>\n\n\n\n

Los propios inversores, sin embargo, no se enfrentan a tales barreras, y traspasan la brecha que ellos mismos est\u00e1n contribuyendo a endurecer. BlackRock, por ejemplo, figura entre los mayores accionistas institucionales de Airbus y Rheinmetall, los abanderados del rearme europeo (con una participaci\u00f3n de entre el 6 por ciento y el 7 por ciento aproximadamente), y ha creado fondos<\/a> para sacar provecho de este proceso, pero tambi\u00e9n es uno de los principales accionistas de empresas estadounidenses de primer orden como Lockheed Martin y Northrop Grumman. Por lo tanto, la \u00absoberan\u00eda\u00bb europea en materia de defensa, aunque financiada por el mismo capital m\u00f3vil, augura una infraestructura paralela de seguridad tecnol\u00f3gica que entra en conflicto con la de Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

Se observa un patr\u00f3n similar en los ej\u00e9rcitos de Estados Unidos y China. La estrategia china de \u00abfusi\u00f3n militar-civil\u00bb (MCF, por sus siglas en ingl\u00e9s) considera que los sectores de doble uso, como la inteligencia artificial, el sector aeroespacial y la computaci\u00f3n cu\u00e1ntica, son fundamentales para la modernizaci\u00f3n<\/a> del Ej\u00e9rcito Popular de Liberaci\u00f3n y busca eliminar las barreras entre el desarrollo tecnol\u00f3gico civil y la producci\u00f3n de defensa. La propia estrategia de la MCF es un mecanismo de territorializaci\u00f3n: absorbe la inversi\u00f3n m\u00f3vil (y a menudo extranjera) de doble uso y la vincula a una base militar-industrial integrada a nivel nacional, sometida a estrictos controles de exportaci\u00f3n por motivos de seguridad. Sin embargo, a pesar de los intentos de Estados Unidos de restringir el acceso chino a la financiaci\u00f3n, a los semiconductores avanzados y a otros componentes, el capital sigue fluyendo<\/a> hacia el pa\u00eds. Inversores con sede en Estados Unidos, como Goldman Sachs e Intel Capital, han invertido en empresas chinas de IA de doble uso, lo que ha dado lugar a afirmaciones<\/a> de que \u00ablos imperativos del capital prevalecen sobre las rivalidades geopol\u00edticas m\u00e1s grandes\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Este patr\u00f3n persiste incluso en contra de las propias designaciones de seguridad del Gobierno de Estados Unidos. En 2024, la Comisi\u00f3n Especial de la C\u00e1mara de Representantes sobre el Partido Comunista Chino constat\u00f3<\/a> que los proveedores de \u00edndices y las gestoras de activos estadounidenses facilitaron 6.500 millones de d\u00f3lares en inversiones en sesenta y tres empresas chinas que Estados Unidos hab\u00eda incluido en una lista negra, de los cuales 5.300 millones de d\u00f3lares se destinaron espec\u00edficamente a empresas militares de la Rep\u00fablica Popular China. Adem\u00e1s, las mismas dos gestoras de activos estadounidenses que respaldan el rearme europeo \u2014BlackRock y Vanguard\u2014 son tambi\u00e9n las mayores inversoras en empresas militares chinas incluidas en la lista negra, aportando aproximadamente 1.900 millones de d\u00f3lares cada una. M\u00e1s recientemente, un informe de 2026 de la misma Comisi\u00f3n Especial de la C\u00e1mara de Representantes aleg\u00f3<\/a> que JPMorgan y Bank of America ayudaron al gigante chino de las bater\u00edas CATL a recaudar miles de millones de d\u00f3lares, a pesar de que el Pent\u00e1gono hab\u00eda designado a la empresa como \u00abempresa militar china\u00bb. Aunque dichas transacciones no estaban prohibidas por la legislaci\u00f3n estadounidense, el informe afirma<\/a> que \u00abcada banco tom\u00f3 la decisi\u00f3n de ignorar, en esencia, la designaci\u00f3n de empresa militar china por parte del Gobierno de Estados Unidos para ganar millones de d\u00f3lares\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Una vez canalizado a trav\u00e9s del marco del MCF chino, el capital financiero m\u00f3vil contribuye a una estructura de innovaci\u00f3n rival a la de Estados Unidos y Europa. Tomemos como ejemplo la Corporaci\u00f3n de la Industria Aeron\u00e1utica de China (AVIC, por sus siglas en inglpes). AVIC es el principal fabricante de aviones militares para el Ej\u00e9rcito Popular de Liberaci\u00f3n (EPL) y el dise\u00f1ador del caza chino de sexta generaci\u00f3n; la empresa ha recibido<\/a> 178 millones de d\u00f3lares a trav\u00e9s de flujos pasivos de \u00edndices estadounidenses, incluso mientras se encuentra \u00abenzarzada en una carrera con Estados Unidos para ver qui\u00e9n puede poner en servicio la tecnolog\u00eda primero\u00bb. Tal y como reconoci\u00f3<\/a> el exasesor adjunto de Seguridad Nacional de Estados Unidos, Matt Pottinger, ante la Comisi\u00f3n de Asuntos Exteriores de la C\u00e1mara de Representantes: \u00abLas empresas, las instituciones financieras y los fondos de inversi\u00f3n estadounidenses han [\u2026] contribuido a financiar y acelerar la modernizaci\u00f3n del EPL y del Estado policial de vigilancia de alta tecnolog\u00eda de China\u00bb. Posteriormente, lament\u00f3 que \u00abnuestro ingenio y nuestro dinero est\u00e9n suministrando las denominadas tecnolog\u00edas de doble uso\u00bb, entre las que se incluyen \u00absemiconductores avanzados y aplicaciones de inteligencia artificial de vanguardia para veh\u00edculos a\u00e9reos no tripulados\u2026 todo lo cual se ha integrado en los programas militares y de inteligencia chinos\u00bb. El capital financiero m\u00f3vil se canaliza hacia aparatos de seguridad tecnol\u00f3gica paralelos, compartimentados y potencialmente rivales, cada uno de los cuales fomenta activamente proyectos geopol\u00edticos alternativos.<\/p>\n\n\n\n

L\u00edmites de las coaliciones<\/h3>\n\n\n\n

La creciente financiarizaci\u00f3n de los sectores militares y de defensa nacionales es el resultado de dos crisis. La primera es una crisis estructural de las econom\u00edas neoliberales: la p\u00e9rdida de dinamismo en las econom\u00edas occidentales avanzadas y altamente financiarizadas ha impulsado la b\u00fasqueda de rendimientos respaldados por el Estado. La segunda es la creciente inestabilidad geopol\u00edtica, impulsada a su vez en parte por una amplia gama de males contempor\u00e1neos: la creciente concentraci\u00f3n de la riqueza, el empeoramiento de las condiciones laborales, la acumulaci\u00f3n de deudas impagables, el aumento de los costes de la vivienda, la retirada de los servicios p\u00fablicos y los derechos universales y, no menos importante, el cambio clim\u00e1tico y la lucha por la energ\u00eda, los minerales y otros recursos.<\/p>\n\n\n\n

La convergencia entre los sectores militar, financiero y tecnol\u00f3gico constituye una forma poderosa de abordar estas crisis superpuestas, ya que permite a cada sector consolidar su poder y generar beneficios financieros. Parad\u00f3jicamente, toda la estructura se sustenta en inyecciones de recursos financiados por los contribuyentes (lo que a menudo lleva a los Estados a recortar el gasto social para aparentar equilibrar sus cuentas) y en la inversi\u00f3n de los fondos de pensiones. As\u00ed, los trabajadores y trabajadoras soportan las consecuencias de la militarizaci\u00f3n financiarizada, mientras que sus propios fondos de pensiones la financian.<\/p>\n\n\n\n

Aunque poderosa, la coalici\u00f3n entre las grandes empresas tecnol\u00f3gicas, las finanzas privadas y las industrias militares nacionales tiene sus limitaciones. En primer lugar, existen posibles restricciones en cuanto al grado en que la producci\u00f3n militar puede territorializarse. La tecnolog\u00eda de defensa (y Silicon Valley en general) depende<\/a> en gran medida de las tierras raras y los minerales cr\u00edticos, ya sea para los sistemas de gu\u00eda de misiles, las comunicaciones por sat\u00e9lite o los aviones de combate. La crisis de 2026 en torno a la soberan\u00eda de Groenlandia, junto con la agresiva<\/a> b\u00fasqueda por parte de Estados Unidos de minerales cr\u00edticos en la Rep\u00fablica Democr\u00e1tica del Congo (RDC), puede interpretarse como un intento de reforzar el suministro estadounidense ante el dominio chino del sector. La necesidad es acuciante, dadas las nuevas normas<\/a> de adquisici\u00f3n que prohibir\u00e1n el uso de imanes y metales de tierras raras de origen chino en la tecnolog\u00eda de defensa estadounidense a partir de enero de 2027. A falta de cadenas de suministro alternativas, y dadas las limitaciones<\/a> estructurales de Estados Unidos en el procesamiento intermedio de las tierras raras, es probable que persista la interdependencia entre ambos pa\u00edses tanto en t\u00e9rminos financieros como de acceso a materiales cr\u00edticos.<\/p>\n\n\n\n

Las tecnolog\u00edas militares basadas en la IA tambi\u00e9n exponen al sector de la defensa a las din\u00e1micas especulativas que han caracterizado a anteriores oleadas de inversi\u00f3n financiera y tecnol\u00f3gica, entre las que destaca la perspectiva de un colapso del sector de la IA. La estructura emergente del sector de la defensa lo convierte en un \u00e1mbito de riesgo relativamente bajo para la financiaci\u00f3n privada, ya que las garant\u00edas estatales respaldan de manera efectiva la demanda, la inversi\u00f3n a gran escala y los beneficios resultantes. En este sentido, la contrataci\u00f3n p\u00fablica en materia de defensa ya funciona como una subvenci\u00f3n preventiva para el sector de la IA, que a\u00fan no ha demostrado plenamente su viabilidad comercial. Pero esa misma estructura tambi\u00e9n plantea la posibilidad de que cualquier futura contracci\u00f3n de las valoraciones generales relacionadas con la IA se gestione mediante mecanismos de rescate p\u00fablico por motivos de seguridad nacional, desplazando las presiones fiscales \u2014y las medidas de austeridad\u2014 a otras \u00e1reas del gasto p\u00fablico. Esto ser\u00eda un reflejo del rescate del sector financiero tras la crisis financiera del Atl\u00e1ntico Norte de 2007-2009, pero sin la opci\u00f3n de recortes compensatorios en el gasto en defensa. En cualquier caso, la militarizaci\u00f3n financiarizada est\u00e1 llamada a continuar: un proceso que se alimenta de la inestabilidad geopol\u00edtica y, al mismo tiempo, la agrava.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En junio de 2025, BlackRock anunci\u00f3 la creaci\u00f3n de un fondo cotizado (ETF, por sus siglas en ingl\u00e9s) centrado en el sector de la defensa europeo, en respuesta a lo que Jane Sloan, directora de Soluciones Globales de Productos de la empresa, describi\u00f3 como un \u00abinter\u00e9s expresado de forma constante\u00bb entre los clientes europeos por […]<\/p>\n","protected":false},"author":460,"featured_media":33567,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[729],"tags":[],"issue":[],"newsletter":[],"region":[1178,1016],"sector":[1061],"theme":[1106],"series":[],"class_list":["post-33667","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis","region-eeuu","region-europa-es","sector-finanzas-y-seguros","theme-tecnologia-y-economia-digital"],"acf":[],"yoast_head":"\nDividendos de Defensa - Phenomenal World<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Las gestoras de activos, el capital de riesgo y el capital especulativo influyen cada vez m\u00e1s en la l\u00f3gica y la estructura de las industrias militares.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/phenomenalworld.org\/es\/analisis\/dividendos-defensa\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Alfredo Saad-Filho & Jack Taggart | Dividendos de Defensa\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Nexos entre el capital financiero y el crecimiento militar\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/phenomenalworld.org\/es\/analisis\/dividendos-defensa\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Phenomenal World\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-07-27T19:27:24+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-07-28T15:25:17+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/phenomenalworld.org\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/Copia-de-2024-NEW-PW-Twitter-Vertical-Article-Preview-21.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1200\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"628\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Alfredo Saad-Filho\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:title\" content=\"Alfredo Saad-Filho & Jack Taggart | Dividendos de Defensa\" \/>\n<meta name=\"twitter:description\" content=\"Nexos entre el capital financiero y el crecimiento militar\" \/>\n<meta name=\"twitter:image\" content=\"https:\/\/phenomenalworld.org\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/Copia-de-2024-NEW-PW-Twitter-Vertical-Article-Preview-21.png\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@WorldPhenomenal\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@WorldPhenomenal\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Escrito por\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Alfredo Saad-Filho\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Tiempo de lectura\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"23 minutos\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/es\\\/analisis\\\/dividendos-defensa\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/es\\\/analisis\\\/dividendos-defensa\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Alfredo Saad-Filho\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/es\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/02c0cf6a8bf6347909c86356d565e83f\"},\"headline\":\"Dividendos de Defensa\",\"datePublished\":\"2026-07-27T19:27:24+00:00\",\"dateModified\":\"2026-07-28T15:25:17+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/es\\\/analisis\\\/dividendos-defensa\\\/\"},\"wordCount\":5397,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/es\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/es\\\/analisis\\\/dividendos-defensa\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/07\\\/260212-F-AF000-1313-e1784840560839.jpg\",\"articleSection\":[\"An\u00e1lisis\"],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/es\\\/analisis\\\/dividendos-defensa\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/phenomenalworld.org\\\/es\\\/analisis\\\/dividendos-defensa\\\/\",\"name\":\"Dividendos de Defensa - 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