Se implementaron reformas como la apertura comercial, la desregulaci\u00f3n del mercado financiero y la privatizaci\u00f3n de empresas estatales. Adem\u00e1s, contaron con el respaldo de organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, que las promovieron a trav\u00e9s de programas de ajuste estructural.<\/p>\n\n\n\n
La apertura econ\u00f3mica pretend\u00eda hacer una transici\u00f3n hacia sistemas bancarios m\u00e1s estables. Se buscaba un equilibrio entre los incentivos del mercado, el papel estrat\u00e9gico del sector financiero en el proceso ahorro-inversi\u00f3n y la canalizaci\u00f3n de los activos financieros hacia la inversi\u00f3n productiva. 2<\/a> Livacic, E., & S\u00e1ez, S. (2000). Supervisi\u00f3n bancaria en Am\u00e9rica Latina en los noventa. Santiago de Chile: CEPAL. Obtenido de https:\/\/repositorio.cepal.org\/server\/api\/core\/bitstreams\/3cdf14ca-be20-419d-9e3b-1f62bc32460a\/content <\/span> <\/p>\n\n\n\n Para esto, se transform\u00f3 la banca especializada hacia el nuevo esquema de multibanca, lo cual disminuy\u00f3 los costos de funcionamiento para el sector, y permiti\u00f3 que todos los bancos comerciales pudieran realizar el mismo tipo de operaciones. Se facilit\u00f3 la entrada de bancos extranjeros, se eliminaron restricciones a las operaciones bancarias internacionales, se desregularon las tasas de inter\u00e9s, y se sane\u00f3 la participaci\u00f3n estatal mayoritaria en el sistema bancario. <\/p>\n\n\n\n Antes de estas reformas, en algunos pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina la participaci\u00f3n estatal llegaba a ser mayor al 50 por ciento. Sin embargo, estas reformas, que tambi\u00e9n se dieron en pa\u00edses como Bolivia, Costa Rica, Ecuador, Guatemala y Honduras no estuvieron acompa\u00f1adas por cambios de igual magnitud en la supervisi\u00f3n y regulaci\u00f3n. Los pa\u00edses que no fortalecieron la supervisi\u00f3n bancaria sufrieron crisis y problemas significativos. 3<\/a>Ibid, 93 <\/span><\/p>\n\n\n\n En Colombia, durante los 90s, las bajas tasas de inter\u00e9s establecidas por las corporaciones de ahorro y vivienda (CAV) desencadenaron un \u201cboom\u201d crediticio que facilit\u00f3 la concesi\u00f3n masiva de pr\u00e9stamos hipotecarios sin adecuada verificaci\u00f3n de solvencia. La ca\u00edda posterior en precios inmobiliarios y el aumento s\u00fabito en las tasas de inter\u00e9s incrementaron el riesgo de cartera, ya que muchos deudores empezaron a enfrentar dificultades para cumplir con sus obligaciones crediticias. Esta situaci\u00f3n, empeorada por una laxa regulaci\u00f3n y el choque externo por la crisis internacional asi\u00e1tica, culmin\u00f3 en una crisis financiera a finales de la d\u00e9cada. El colapso fue agravado por problemas estructurales, como la elevada deuda p\u00fablica y la inestabilidad pol\u00edtica, que profundizaron el impacto negativo en la econom\u00eda. La crisis provoc\u00f3 una contracci\u00f3n profunda en diversos sectores de la econom\u00eda, disminuyendo las importaciones y con una ca\u00edda en los precios inmobiliarios, el cr\u00e9dito y la construcci\u00f3n. )Una visi\u00f3n retrospectiva de dos crisis financieras de los \u00faltimos cuarenta a\u00f1os en Colombia.(<)\/em(>) Obtenido de Revista Desarrollo y Sociedad: https:\/\/revistas.uniandes.edu.co\/index.php\/dys\/article\/view\/6731\/6978\" class=\"footnote\" id=\"footnote-4\" href=\"#footnote-list-4\">4<\/a>Caballero Arg\u00e1ez, C. (2019).(<)em(>)Una visi\u00f3n retrospectiva de dos crisis financieras de los \u00faltimos cuarenta a\u00f1os en Colombia.(<)\/em(>) Obtenido de Revista Desarrollo y Sociedad: https:\/\/revistas.uniandes.edu.co\/index.php\/dys\/article\/view\/6731\/6978<\/span><\/p>\n\n\n\n A nivel social, el desempleo y la pobreza se dispararon. El gobierno implement\u00f3 medidas de rescate financiero y ajustes fiscales para intentar estabilizar la situaci\u00f3n, pero la recuperaci\u00f3n fue lenta y dolorosa.<\/p>\n\n\n\n Como resultado de la crisis, todas las CAV debieron convertirse en bancos comerciales para el a\u00f1o 2002 por disposici\u00f3n de la Corte Constitucional. Las dificultades que enfrentaron los bancos tras la crisis los obligaron a realizar fusiones y adquisiciones, lo cual redujo el n\u00famero de entidades dedicadas a dicha actividad. )Econ\u00f3micas CUC(<)\/em(>). \" class=\"footnote\" id=\"footnote-5\" href=\"#footnote-list-5\">5<\/a> Le\u00f3n, J. M., Castellanos, D. E., & Rodr\u00edguez, D. L. (2019). Margen de intermediaci\u00f3n y concentraci\u00f3n bancaria en Colombia: un an\u00e1lisis para el periodo 2000-2017. (<)em(>)Econ\u00f3micas CUC(<)\/em(>). <\/span>Se intervinieron varios bancos y un gran n\u00famero de compa\u00f1\u00edas de financiamiento comercial con el objetivo de liquidar dichas entidades. Cabe destacar los cierres del Banco Andino, el Banco del Pac\u00edfico y el Banco Self\u00edn; as\u00ed como la liquidaci\u00f3n de la Compa\u00f1\u00eda de Financiamiento Comercial FES. Tambi\u00e9n resalta el hecho de que otras entidades terminaron administradas por Fogafin (Fondo de Garant\u00edas de Instituciones Financieras), tales como el Banco Interbanco y la Compa\u00f1\u00eda de Financiamiento Comercial Aliadas, que posteriormente fueron privatizadas. En el caso de la banca cooperativa, todas las entidades fueron intervenidas y agrupadas en un banco nuevo, Megabanco, el cual fue vendido al Grupo Aval en el a\u00f1o 2006, en la b\u00fasqueda de subsanar deudas con sus acreedores.<\/p>\n\n\n\n Es as\u00ed como el siglo XXI se inaugur\u00f3 con una tendencia hacia la concentraci\u00f3n bancaria, contraria a los objetivos de las reformas de liberalizaci\u00f3n. Los efectos de esta concentraci\u00f3n se ven en la captaci\u00f3n de fondos y distribuci\u00f3n de los cr\u00e9ditos sobre el dinero de los ahorradores. <\/p>\n\n\n\n Como se puede ver en las figuras 1 y 2, de los veintinueve bancos registrados, tan solo siete captan los dep\u00f3sitos y administran los cr\u00e9ditos del 80 por ciento de los fondos del pa\u00eds.)Estad\u00edsticas e informes(<)\/em(>). Obtenido de https:\/\/www.superfinanciera.gov.co\/IngresoPowerBI\/ \" class=\"footnote\" id=\"footnote-6\" href=\"#footnote-list-6\">6<\/a> Superintendencia Financiera de Colombia. (2022). (<)em(>)Estad\u00edsticas e informes(<)\/em(>). Obtenido de https:\/\/www.superfinanciera.gov.co\/IngresoPowerBI\/ <\/span><\/p>\n\n\n\n La elevada concentraci\u00f3n del negocio crediticio viene con una consecuente concentraci\u00f3n en las ganancias. La concentraci\u00f3n de las utilidades, medida a trav\u00e9s del principal indicador de concentraci\u00f3n de mercado, el \u00cdndice Herfindahl-Hirschman (IHH), fue de 2.796 7<\/a>El \u00cdndice Herfindahl-Hirschman (IHH) mide la concentraci\u00f3n de mercado sumando los cuadrados de las participaciones de mercado de todas las empresas, lo que da m\u00e1s peso a las empresas grandes y refleja qu\u00e9 tan dominado est\u00e1 un mercado por pocas compa\u00f1\u00edas. Un HHI inferior a 1,500 puntos indica un mercado competitivo. Un valor entre 1,500 y 2,500 se\u00f1ala una concentraci\u00f3n moderada, mientras que un \u00edndice superior a 2,500 sugiere una alta concentraci\u00f3n del mercado (U.S. Department of Justice, 2010)<\/span> en 2022, lo que sugiere una alta concentraci\u00f3n del mercado. Si se compara con 2009, cuando se encontraba en 1.800, se puede ver que la concentraci\u00f3n aument\u00f3 en un 55 por ciento. Los tres bancos m\u00e1s grandes se quedan con el 75 por ciento de las utilidades. 8<\/a> Para este an\u00e1lisis se consideraron en conjunto los bancos de Bogot\u00e1, de Occidente, AV Villas y Popular, debido a que pertenecen al mismo conglomerado financiero, el Grupo AVAL<\/span> S\u00f3lo un banco se queda con casi la mitad de las utilidades del sector, como se muestra en la figura 3.<\/p>\n\n\n\n Adicionalmente, los cuatro conglomerados m\u00e1s grandes concentran entre el 75 y el 80 por ciento de todos los activos, pasivos y el patrimonio del sector. <\/p>\n\n\n\n Esta situaci\u00f3n parece extenderse, pues la concentraci\u00f3n bancaria, tanto de los cr\u00e9ditos como de las utilidades, se ha profundizado. Colombia presenta un nivel de concentraci\u00f3n bancaria relativamente alto en la regi\u00f3n, siendo mayor que el de pa\u00edses como Ecuador y M\u00e9xico, pero inferior al de Per\u00fa. 9<\/a> En 2022, el nivel de concentraci\u00f3n IHH en Colombia fue de 1.778; en Ecuador, alcanz\u00f3 1.244 en 2019; en M\u00e9xico, 1.500 en 2020; y en Per\u00fa, se ubic\u00f3 entre 1.800 y 2.000 en 2020 (Jim\u00e9nez & Reinoso, 2021; Coria & Mungu\u00eda; Apolinario, Quispe, Rodr\u00edguez, & Gadea, 2021)<\/span> <\/p>\n\n\n\n En la figura 4 se puede observar el porcentaje de mercado que re\u00fanen los tres bancos m\u00e1s grandes para varios pa\u00edses. La concentraci\u00f3n en Colombia es particularmente alta, s\u00f3lo superada en la regi\u00f3n por Nicaragua, Venezuela y Rep\u00fablica Dominicana. <\/p>\n\n\n\n Los mayores beneficiarios de la concentraci\u00f3n bancaria son trece conglomerados financieros 10<\/a> Un conglomerado financiero es un grupo de entidades bajo un mismo controlador, incluyendo al menos dos, nacionales o extranjeras, que realicen actividades reguladas por la Superintendencia Financiera de Colombia, y que al menos una opere en Colombia<\/span>que tambi\u00e9n son marcas de influyentes grupos econ\u00f3micos. Cada conglomerado est\u00e1 asociado a un holding, un veh\u00edculo de inversi\u00f3n que ejerce el primer nivel de control sobre las entidades que conforman el conglomerado. <\/p>\n\n\n\n Los conglomerados financieros surgen en Colombia desde la promulgaci\u00f3n de la Ley 45 de 1990 como repercusi\u00f3n de la pol\u00edtica de liberalizaci\u00f3n econ\u00f3mica y las Leyes 510 y 546 de 1999, a su vez, frutos de la crisis financiera. Estas leyes incentivaron diversos procesos de fusi\u00f3n y adquisici\u00f3n de bancos, cesiones de contratos y conversiones de compa\u00f1\u00edas financieras a bancarias, con el objetivo de mantener instituciones competitivas frente a los mercados globalizados.<\/p>\n\n\n\n De acuerdo con lo reportado por la Superintendencia Financiera de Colombia) \" class=\"footnote\" id=\"footnote-11\" href=\"#footnote-list-11\">11<\/a>Superintendencia Financiera de Colombia. (2024, a.). SIMEV. Sistema Integral de Informaci\u00f3n del Mercado de Valores. Grupos empresariales y conglomerados financieros. Obtenido de https:\/\/www.superfinanciera.gov.co\/SIMEV2\/rnve\/grupoempresarialconglomerado(<)br(>) <\/span> siete de estos conglomerados est\u00e1n vinculados a 33 entidades financieras. Sin embargo, a partir de b\u00fasquedas libres sobre los socios de esos conglomerados, identificamos que estos se vinculan a 226 compa\u00f1\u00edas en m\u00faltiples pa\u00edses. <\/p>\n\n\n\n Los conglomerados financieros han crecido con el tiempo, y sus redes de propiedad se han vuelto m\u00e1s complejas, con presencia en pa\u00edses que van desde Colombia hasta Chile, pasando por Bahamas, Panam\u00e1 e Islas Cayman. Estos conglomerados no solo tienen una presencia fuerte en el sector bancario, tambi\u00e9n son propietarios de empresas en otros sectores de Colombia. El Grupo Sura, que posee Bancolombia (el banco m\u00e1s grande del pa\u00eds), es copropietario de la Administradora de Fondos Pensionales (AFP) \u2018Protecci\u00f3n\u2019. Por otro lado, el Grupo AVAL, que controla los Bancos Popular, de Occidente, Bogot\u00e1 y AV Villas, tambi\u00e9n posee la AFP Porvenir. Porvenir es el fondo de pensiones con la mayor participaci\u00f3n en el ahorro pensional, con 46,3 por ciento, seguido por Protecci\u00f3n, con 35,2 por ciento.<\/p>\n\n\n\n Estas dos AFP son parte de las cinco administradoras de pensiones principales en Colombia. En conjunto, estas dos concentran cerca del 90 por ciento de los afiliados a AFPs en Colombia, lo que les confiere una influencia significativa sobre el mercado de pensiones.<\/p>\n\n\n\n El Grupo Bol\u00edvar, propietario del Banco Davivienda (el segundo m\u00e1s grande del pa\u00eds) tambi\u00e9n posee una de las aseguradoras m\u00e1s importantes, que es Seguros Bol\u00edvar. La integraci\u00f3n de estas instituciones financieras y aseguradoras muestra c\u00f3mo los conglomerados tienen un impacto multifac\u00e9tico en la econom\u00eda real, pues las decisiones tomadas por estas entidades pueden influir en el flujo de capital hacia diferentes sectores econ\u00f3micos. La interconexi\u00f3n entre los distintos sectores, adem\u00e1s, amplifica su impacto en caso de crisis. Dado que manejan simult\u00e1neamente servicios bancarios, aseguradores y de pensiones, un problema en una de sus \u00e1reas puede propagarse r\u00e1pidamente al resto del sistema.<\/p>\n\n\n\n La influencia tambi\u00e9n puede ser sobre la misma regulaci\u00f3n financiera, pues en un entorno donde el regulador depende en gran medida de la informaci\u00f3n proporcionada por los propios conglomerados, se corre el riesgo de que las normas se dise\u00f1en para favorecer su estabilidad y rentabilidad, limitando la competencia y obstaculizando la entrada de nuevos actores al mercado financiero.<\/p>\n\n\n\n Entre 2000 y 2022, de todo lo que administraron los diez bancos m\u00e1s grandes, el 87 por ciento correspondi\u00f3 a obligaciones con agentes externos (pasivos) mientras que lo que efectivamente pertenece a los bancos se acerc\u00f3 tan solo al 13 por ciento (patrimonio). Es decir que casi todo el dinero que genera ganancias no es propio, sino de terceros.En contraste, el aporte de los socios (capital social) represent\u00f3 tan solo un 0,6 por ciento del activo en promedio, y su peso disminuy\u00f3 a lo largo del tiempo: en el 2000 el capital social fue equivalente al 2,5 por ciento del activo mientras que en el 2022 fue de solamente 0,3 por ciento. La rentabilidad de sus recursos fue en promedio del 262 por ciento, de manera que los propietarios recuperaron todo su capital invertido y pudieron obtener rendimientos adicionales en tan solo un a\u00f1o, algo que las empresas de los dem\u00e1s sectores de la econom\u00eda no logran hacer ni en varios a\u00f1os. <\/p>\n\n\n\n Para hacerse una idea, un a\u00f1o de las utilidades de los bancos bastar\u00eda para cubrir el presupuesto de 2024 del Ministerio de Justicia y tres veces el presupuesto del Ministerio de Ambiente. Las tres personas con mayores fortunas de Colombia en el 2024 pertenezcan al sector bancario: David V\u00e9lez (due\u00f1o del banco NuBank), Jaime Gilinski (due\u00f1o del banco GNB Sudameris) y Luis Carlos Sarmiento Angulo (due\u00f1o del conglomerado financiero Grupo Aval). )Los m\u00e1s ricos de Colombia de 2024(<)\/em(>). Forbes.(<)a href='https:\/\/forbes.co\/2024\/04\/12\/editors-picks\/los-mas-ricos-de-colombia-de-2024'(>) https:\/\/forbes.co\/2024\/04\/12\/editors-picks\/los-mas-ricos-de-colombia-de-2024(<)\/a(>)\" class=\"footnote\" id=\"footnote-12\" href=\"#footnote-list-12\">12<\/a> Forbes. (2024, abril 12). (<)em(>)Los m\u00e1s ricos de Colombia de 2024(<)\/em(>). Forbes.(<)a href='https:\/\/forbes.co\/2024\/04\/12\/editors-picks\/los-mas-ricos-de-colombia-de-2024'(>) https:\/\/forbes.co\/2024\/04\/12\/editors-picks\/los-mas-ricos-de-colombia-de-2024(<)\/a(>)<\/span><\/p>\n\n\n\n El dominio que ejercen estos conglomerados sobre el mercado financiero tambi\u00e9n tiene implicaciones directas sobre la competencia y la eficiencia en la prestaci\u00f3n de servicios. En primer lugar, la concentraci\u00f3n del sector ha resultado en elevados m\u00e1rgenes de intermediaci\u00f3n. La intermediaci\u00f3n bancaria es el proceso mediante el cual los bancos captan recursos de los ahorradores y los canalizan hacia prestatarios en forma de cr\u00e9ditos. La diferencia entre el inter\u00e9s que reciben por los cr\u00e9ditos y el que pagan a los ahorradores por el dinero se conoce como margen de intermediaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n La figura 6 indica que los bancos m\u00e1s grandes tienen las tasas m\u00e1s bajas para remunerar los ahorros y cobran tasas muy altas para los cr\u00e9ditos.<\/p>\n\n\n\n Entre 2000 y 2022, los diez bancos m\u00e1s grandes obtuvieron ingresos por intereses de $155 billones de pesos constantes, lo que result\u00f3 en un margen neto promedio anual de alrededor de $18 billones. A pesar de este elevado margen, cada a\u00f1o la Superfinanciera ha impuesto multas millonarias a diferentes bancos por cobrar tasas por encima de las permitidas, como por ejemplo, la multa impuesta en el 2024 a Bancolombia por sobrepasar los l\u00edmites legales en el cobro de intereses. Tambi\u00e9n fue sancionado el Banco Ita\u00fa en el a\u00f1o 2023 sobre los cr\u00e9ditos de leasing habitacional. Respecto al cobro de servicios, la Superfinanciera mult\u00f3 al Banco Popular, del Grupo Aval, debido al cobro por operaciones fallidas en cajeros electr\u00f3nicos durante casi un a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Pero sus utilidades no provienen s\u00f3lo de la intermediaci\u00f3n, sino tambi\u00e9n de los cobros a los servicios financieros. Los costos financieros en Colombia, correspondientes a actividades como retirar en un cajero, hacer transferencias a otras cuentas o utilizar una tarjeta pl\u00e1stica, entre otros, son hist\u00f3ricamente de los m\u00e1s altos de la regi\u00f3n. )Un pa\u00eds trabajando para los bancos.(<)\/em(>) Bogot\u00e1: Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas. Centro de Investigaciones para el desarrollo. CID\" class=\"footnote\" id=\"footnote-13\" href=\"#footnote-list-13\">13<\/a>Villabona, J. O. (2015). (<)em(>)Un pa\u00eds trabajando para los bancos.(<)\/em(>) Bogot\u00e1: Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas. Centro de Investigaciones para el desarrollo. CID<\/span><\/p>\n\n\n\n Para hacerse una idea de estos costos, considere lo siguiente: una persona que recibe un salario m\u00ednimo y desea depositarlo en una cuenta de ahorros, cada mes tendr\u00e1 que pagar una cuota de manejo por su tarjeta d\u00e9bito ($11,600 COP o $2,7 USD), por realizar retiros ($2,287 COP o $0,53 USD), transferir a otras cuentas ($811 COP o $0,2 USD), pagar servicios desde su cuenta ($864 COP o $0,2 USD), entre otros ($33,238 COP o $7,8 USD). 14<\/a>Se realiz\u00f3 el c\u00e1lculo suponiendo que, para cada rubro catalogado como costo financiero por la Superintendencia Financiera de Colombia, la cantidad era uno, es decir, un retiro al mes, una transferencia a otros bancos, etc. Consideramos muy probable que se subestimen los costos con esta aproximaci\u00f3n, sin embargo, evitamos sesgar el an\u00e1lisis con asignaciones arbitrarias<\/span>En total, esta persona destinar\u00e1 al mes un 4 por ciento de su ingreso a pagar costos financieros. Y mientras su dinero est\u00e9 en su cuenta, el banco obtendr\u00e1 un margen de inter\u00e9s del 170 por ciento y pagar\u00e1 por los ahorros un 0,5 por ciento. 15<\/a> Los promedios est\u00e1n ponderados por los montos que pagan cada tasa y corresponden a una tasa efectiva anual <\/span><\/p>\n\n\n\n En segundo lugar, la elevada concentraci\u00f3n otorga el poder para decidir qu\u00e9 tanta liquidez se ofrece y a qui\u00e9n. Las peque\u00f1as y medianas empresas, las cuales, pese a constituir el 99,5 por ciento del tejido empresarial y generar el 65 por ciento del empleo, s\u00f3lo logran mantenerse a flote en promedio entre 2 a 3 a\u00f1os. En el caso de Colombia, de todo el cr\u00e9dito del sector, apenas un 7 por ciento es destinado a las empresas m\u00e1s peque\u00f1as. Las tasas de inter\u00e9s y los costos asociados con los servicios bancarios son relativamente altos, lo que puede disuadir a las medianas empresas y a los emprendedores de buscar financiamiento formal. <\/p>\n\n\n\n En tercer lugar, una mayor concentraci\u00f3n erige barreras de entrada para nuevos competidores en el mercado, lo cual a su vez intensifica la concentraci\u00f3n. En detalle, los bancos han enfrentado sanciones interpuestas por violaci\u00f3n de cualquier disposici\u00f3n sobre protecci\u00f3n de la competencia en instituciones financieras y bancarias, las cuales ascienden a $1.558 millones de pesos colombianos aproximadamente. 16<\/a> Al consultar el Sistema de Compilaci\u00f3n sobre Promoci\u00f3n y Protecci\u00f3n de la Competencia (SICOMP), se pudieron identificar ocho actuaciones administrativas sancionatorias de la Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) sobre seis instituciones financieras relacionadas con la obstrucci\u00f3n de la promoci\u00f3n y la protecci\u00f3n de la competencia. Entre 2006 y 2024, cuatro instituciones bancarias fueron sancionadas y multadas, y dos se encuentran en investigaci\u00f3n<\/span> <\/p>\n\n\n\n Por supuesto, con esa concentraci\u00f3n de las ganancias viene tambi\u00e9n un poder sobre las pol\u00edticas p\u00fablicas. Una de esas formas de influencia se da en la operaci\u00f3n regular del sistema pol\u00edtico colombiano, donde muchos de los partidos tradicionales se benefician de la financiaci\u00f3n que proveen los conglomerados financieros. <\/p>\n\n\n\n Por ejemplo, investigaciones period\u00edsticas<\/a> mostraron que Luis Carlos Sarmiento Angulo, que hasta 2024 fue cabeza y miembro de la Junta Directiva del Grupo Aval, aport\u00f3 en 2022 m\u00e1s de 11 mil millones de pesos a partidos pol\u00edticos tradicionales. Casi el doble en comparaci\u00f3n con 2018. Un tipo de influencia que pone en cuesti\u00f3n que los legisladores de estos partidos puedan impartir leyes de manera independiente de estos intereses, aunque esa financiaci\u00f3n no sea ilegal. <\/p>\n\n\n\n Ese mismo grupo financi\u00f3 m\u00e1s del 66 por ciento de la campa\u00f1a <\/a>del presidente Iv\u00e1n Duque, que fue elegido en 2018 a la presidencia por el partido de derecha del Centro Democr\u00e1tico, con lo que su poder de influencia tambi\u00e9n se extendi\u00f3 al poder ejecutivo. Como los conglomerados agrupan distintos negocios en los que se junta el sector bancario con el del ahorro pensional, tambi\u00e9n existe el riesgo de que las ganancias de los ahorradores se dirijan a financiar proyectos de ciertos sectores pol\u00edticos. Ese fue el caso de una investigaci\u00f3n que mostr\u00f3 que algunas Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) ten\u00edan inversiones en proyectos viales como la Ruta del Sol (Odebrecht), que fue impulsado por pol\u00edticos cercanos al expresidente y nobel de paz, Juan Manuel Santos. )Sabemos lo que hiciste con nuestro ahorro pensional.(<)\/em(>) Obtenido de El pecado original de las AFP: https:\/\/cuestionpublica.com\/sabemos-lo-que-hiciste-con-nuestro-ahorro-pensional-el-pecado-original-de-las-afp\/\" class=\"footnote\" id=\"footnote-17\" href=\"#footnote-list-17\">17<\/a> Cuesti\u00f3n P\u00fablica. (2021). (<)em(>)Sabemos lo que hiciste con nuestro ahorro pensional.(<)\/em(>) Obtenido de El pecado original de las AFP: https:\/\/cuestionpublica.com\/sabemos-lo-que-hiciste-con-nuestro-ahorro-pensional-el-pecado-original-de-las-afp\/<\/span><\/p>\n\n\n\nConcentraci\u00f3n bancaria<\/h3>\n\n\n\n
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<\/figure>\n\n\n\nConcentraci\u00f3n bancaria<\/h3>\n\n\n\n
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<\/figure>\n\n\n\nEl sistema financiera<\/h3>\n\n\n\n
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<\/figure>\n\n\n\nConcentraci\u00f3n de poder<\/h3>\n\n\n\n