{"id":16510,"date":"2024-04-05T12:29:58","date_gmt":"2024-04-05T12:29:58","guid":{"rendered":"https:\/\/phenomenalworld.org\/sin-categorizar\/inflation-as-distributive-struggle\/"},"modified":"2024-04-16T19:50:08","modified_gmt":"2024-04-16T19:50:08","slug":"inflacion-lucha-distributiva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/phenomenalworld.org\/es\/analisis\/inflacion-lucha-distributiva\/","title":{"rendered":"La inflaci\u00f3n como lucha distributiva"},"content":{"rendered":"\n

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El 24 de enero de 2024, la Confederaci\u00f3n General del Trabajo (CGT) de Argentina convoc\u00f3 a una huelga general de doce horas, la primera en casi cinco a\u00f1os, apenas cuarenta y cinco d\u00edas despu\u00e9s del inicio del mandato del presidente Javier Milei. Esta acci\u00f3n fue una respuesta directa a las primeras medidas propuestas por la nueva administraci\u00f3n y represent\u00f3 parte de la lucha por mantener los logros laborales frente a reformas que amenazan con desmantelar los pilares de los derechos de los trabajadores. Una semana despu\u00e9s de la huelga, uno de los principales l\u00edderes sindicales, Pablo Moyano, advirti\u00f3 sobre futuras acciones intensificadas en respuesta al debate en torno a la \u201cLey \u00d3mnibus\u201d en el Congreso.)\u00bfParo general de la CGT? La fuerte definici\u00f3n de Pablo Moyano(<)\/em(>). https:\/\/www.eldestapeweb.com\/economia\/cgt\/paro-general-de-la-cgt-la-fuerte-definicion-de-pablo-moyano-20242217590.\" class=\"footnote\" id=\"footnote-1\" href=\"#footnote-list-1\">1<\/a>El Destape. (2024, febrero 2). (<)em(>)\u00bfParo general de la CGT? La fuerte definici\u00f3n de Pablo Moyano(<)\/em(>). https:\/\/www.eldestapeweb.com\/economia\/cgt\/paro-general-de-la-cgt-la-fuerte-definicion-de-pablo-moyano-20242217590.<\/span> La CGT est\u00e1 \u201cm\u00e1s unida que nunca\u201d despu\u00e9s de la huelga, afirm\u00f3, se\u00f1alando un sindicalismo fortalecido y altamente alerta.<\/p>\n\n\n\n

Desde la victoria de N\u00e9stor Carlos Kirchner en 2003, Argentina ha experimentado una creciente polarizaci\u00f3n pol\u00edtica. N\u00e9stor Kirchner y su esposa, Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner, gobernaron desde 2003 hasta 2015 con un claro sesgo hacia los trabajadores. En 2015, la coalici\u00f3n gobernante liderada por los Kirchner fue derrotada por Mauricio Macri, un empresario que impuso una agenda \u201cgradualista\u201d pro-capital. En 2019, Macri fue derrotado por la coalici\u00f3n liderada por Alberto Fern\u00e1ndez como presidente y Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner como vicepresidente, volviendo a un gobierno con una orientaci\u00f3n m\u00e1s pro-trabajo. Milei es parte de este ciclo de alternancias vol\u00e1tiles. Su gobierno se presenta como un \u201cshock\u201d pro-capital.<\/p>\n\n\n\n

En los primeros d\u00edas de su mandato, Milei nombr\u00f3 a exfuncionarios del gobierno de Macri como ministros y\/o asesores: Caputo (ex-ejecutivo de JP Morgan y ex-ministro de Finanzas), Sturzenegger (ex – Presidente del Banco Central), Bullrich (ex – ministra de Seguridad).2<\/a>Tanto Sturzenegger como Bullrich formaron parte del gobierno de Fernando De la R\u00faa (1999-2001), que termin\u00f3 con 39 muertos y 500 heridos durante la \u201cMasacre de diciembre de 2001.\u201d<\/span> Y apenas unos d\u00edas despu\u00e9s de asumir la presidencia, el Tribunal Oral de Corrientes (una de las provincias argentinas donde el partido de Milei gan\u00f3) concedi\u00f3 la libertad condicional<\/a> al represor Horacio Losito, que ten\u00eda tres cadenas perpetuas por cr\u00edmenes de lesa humanidad cometidos durante la \u00faltima dictadura militar. Despu\u00e9s de su inauguraci\u00f3n el 10 de diciembre, Milei enfatiz\u00f3 la necesidad de reducir el d\u00e9ficit fiscal en un 5 por ciento del PIB, cuya carga recaer\u00eda en el \u201cEstado y no en el sector privado.\u201d Esto implica que el ajuste seguir\u00eda a partir de una reducci\u00f3n del gasto en lugar de un aumento de impuestos, con los mayores efectos en los empleados p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n

El diagn\u00f3stico de Milei es que la inflaci\u00f3n es impulsada por el d\u00e9ficit fiscal financiado a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de moneda. Esta es una visi\u00f3n de consenso en el \u00e1mbito mainstream argentino, y respaldada por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Para Milei, la inflaci\u00f3n es un fen\u00f3meno monetario y la \u00fanica soluci\u00f3n es un ajuste de shock. Pero este diagn\u00f3stico es profundamente defectuoso: la utilizaci\u00f3n de la capacidad instalada en la industria apenas alcanza el 65 por ciento y no hay tal cosa como \u201cexceso de demanda\u201d en la econom\u00eda. El resultado m\u00e1s probable del ajuste de Milei es una profunda recesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Un diagn\u00f3stico alternativo<\/h3>\n\n\n\n

En Argentina, las tasas de crecimiento han sido bajas durante varios a\u00f1os; el empleo registrado total y la actividad econ\u00f3mica han permanecido estancados desde 2011, y la poblaci\u00f3n que vive por debajo de la l\u00ednea de pobreza ha alcanzado el 40 por ciento. Los salarios reales han estado disminuyendo desde al menos 2017, todo acompa\u00f1ado por una inflaci\u00f3n cr\u00f3nica que alcanz\u00f3 el 276,2% interanual (datos de febrero de 2024). Los gobiernos alternativos han sido incapaces de abordar estos problemas econ\u00f3micos.

Las bajas tasas de crecimiento de Argentina se atribuyen a sus bajas reservas internacionales: 28 mil millones de d\u00f3lares en reservas totales cuando el pa\u00eds necesita 5 mil millones de d\u00f3lares por mes para importaciones. En consecuencia, hay un espacio limitado en la pol\u00edtica econ\u00f3mica para impulsar la demanda interna sin profundizar la crisis de balanza de pagos. En Argentina, como en otros pa\u00edses con una estructura productiva incompleta, un aumento en la demanda interna impulsa la producci\u00f3n local, fomenta la inversi\u00f3n y conduce a un aumento en las importaciones (la mayor\u00eda de la maquinaria y equipos necesarios para aumentar la producci\u00f3n se importa). Si las exportaciones no aumentan lo suficiente y el lado financiero de la balanza de pagos est\u00e1 pr\u00e1cticamente cerrado, como en Argentina, el sector externo queda estrangulado. El Banco Central comienza a perder reservas internacionales; debe devaluar la moneda porque no puede defender el tipo de cambio. El aumento en el tipo de cambio resulta en un aumento en los niveles de precios internos: tanto los productos importados como los exportados se vuelven m\u00e1s caros en la moneda local. Dado los salarios nominales, los trabajadores ven una disminuci\u00f3n en los salarios reales y tienen una menor participaci\u00f3n en el ingreso nacional, lo que crea una recesi\u00f3n. Este fen\u00f3meno se conoce como ciclos de stop-and-go.3<\/a>Braun, O., & Joy, L. (1968). A model of economic stagnation\u2014a case study of the Argentine economy. The Economic Journal, 78 (312), 868-887.<\/span><\/p>\n\n\n\n

En este diagn\u00f3stico, la alta inflaci\u00f3n no se explica por un \u201cexceso de demanda,\u201d sino que se explica por el conflicto sobre la distribuci\u00f3n del ingreso.)Price stabilization in Brazil: a classical interpretation for an indexed nominal interest rate economy(<)\/em(>). New School for Social Research. PhD Thesis; Vernengo, M. (2006). Money and inflation. (<)em(>)A handbook of alternative monetary economics(<)\/em(>), 471-489; Vernengo, M., & Perry, N. (2018). Exchange rate depreciation, wage resistance and inflation in Argentina (1882\u20132009). (<)em(>)Economic Notes: Review of Banking, Finance and Monetary Economics(<)\/em(>), (<)em(>)47(<)\/em(>)(1), 125-144. Morlin, G. S. (2023). Inflation and conflicting claims in the open economy. Review of Political Economy, 1-29.\" class=\"footnote\" id=\"footnote-4\" href=\"#footnote-list-4\">4<\/a>Bastos, C. P. M. (2002). (<)em(>)Price stabilization in Brazil: a classical interpretation for an indexed nominal interest rate economy(<)\/em(>). New School for Social Research. PhD Thesis; Vernengo, M. (2006). Money and inflation. (<)em(>)A handbook of alternative monetary economics(<)\/em(>), 471-489; Vernengo, M., & Perry, N. (2018). Exchange rate depreciation, wage resistance and inflation in Argentina (1882\u20132009). (<)em(>)Economic Notes: Review of Banking, Finance and Monetary Economics(<)\/em(>), (<)em(>)47(<)\/em(>)(1), 125-144. Morlin, G. S. (2023). Inflation and conflicting claims in the open economy. Review of Political Economy, 1-29.<\/span> En Argentina, hay una presi\u00f3n constante por parte de los sectores agr\u00edcolas e industriales exportadores para devaluar la moneda y reducir los costos de producci\u00f3n en d\u00f3lares. Por otro lado, en un pa\u00eds con fuertes bases sindicales, los trabajadores locales y los capitalistas no exportadores buscan proteger el mercado interno. Despu\u00e9s de una devaluaci\u00f3n, los trabajadores reclaman salarios nominales m\u00e1s altos. As\u00ed, la inflaci\u00f3n se convierte en conflicto.<\/p>\n\n\n\n

En una econom\u00eda con alta inflaci\u00f3n, los costos de producci\u00f3n aumentan a tasas elevadas. M\u00faltiples factores influyen en los precios: salarios, beneficios, tipo de cambio nominal, tarifas de servicios b\u00e1sicos, precios de productos importados y exportados, entre otros. En medio de una crisis de balanza de pagos, los salarios nominales y el tipo de cambio nominal son las variables m\u00e1s importantes en Argentina para explicar cambios en el nivel de precios.  <\/p>\n\n\n\n

Los salarios nominales dependen de una canasta de subsistencia para los trabajadores (que es un salario m\u00ednimo o piso salarial) y la capacidad para negociar salarios m\u00e1s altos en la lucha por la distribuci\u00f3n del excedente. En Argentina, los sindicatos son fuertes y tienen el poder de vetar gobiernos, pero lo mismo ocurre con los rentistas agrarios, representados por la Sociedad Rural Argentina. <\/p>\n\n\n\n

Argentina exporta productos agr\u00edcolas, y la escasez de reservas en el Banco Central le permite a la Sociedad Rural retrasar o detener la venta de granos para exportaci\u00f3n, lo que obliga a una depreciaci\u00f3n del tipo de cambio nominal. La depreciaci\u00f3n del tipo de cambio nominal permite a los rentistas exportadores reducir sus costos en d\u00f3lares, ya que los salarios en d\u00f3lares disminuyen. La depreciaci\u00f3n del tipo de cambio nominal aumenta el precio de los bienes importados, tanto productos de consumo como equipos relacionados con la producci\u00f3n, en moneda local, lo que da a los trabajadores menos poder adquisitivo. La depreciaci\u00f3n tambi\u00e9n afecta el precio de los bienes exportados y sus derivados, como carne, trigo y ma\u00edz, en moneda local, al aumentar el costo de la canasta b\u00e1sica de consumo. Dados los salarios nominales, los salarios reales disminuyen. La lucha por la distribuci\u00f3n del ingreso se despierta entre los trabajadores que quieren salarios reales m\u00e1s altos y los exportadores agrarios\/capitalistas que quieren salarios reales m\u00e1s bajos.)Review of Keynesian Economics(<)\/em(>), (<)em(>)12(<)\/em(>)(1), 53-73.\" class=\"footnote\" id=\"footnote-5\" href=\"#footnote-list-5\">5<\/a>\u00c1lvarez, R. E., & Brondino, G. (2024). The limits to redistribution in small open economies: the case of Argentina. (<)em(>)Review of Keynesian Economics(<)\/em(>), (<)em(>)12(<)\/em(>)(1), 53-73.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Veinte a\u00f1os de inflaci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n

Argentina es un exportador de materias primas, y las materias primas, directa o indirectamente, determinan la canasta b\u00e1sica de consumo. Los precios de las materias primas aumentaron dr\u00e1sticamente a finales de la d\u00e9cada de 2000: en septiembre de 2006, el precio de la soya era de 200 d\u00f3lares por tonelada. Para agosto de 2012, hab\u00eda alcanzado los 622 d\u00f3lares por tonelada. A medida que aumentaba el precio de los alimentos, tambi\u00e9n lo hac\u00eda el costo de la canasta b\u00e1sica de consumo.<\/p>\n\n\n\n

En 2007, N\u00e9stor Kirchner restableci\u00f3 los convenios de negociaci\u00f3n colectiva, otorgando a los sindicatos la capacidad de negociar sus salarios nominales con los empresarios. Esta medida fue extremadamente importante para mejorar la distribuci\u00f3n del ingreso, pero al mismo tiempo abri\u00f3 la puerta a la inflaci\u00f3n debido al conflicto distributivo. Guiada por una poderosa pol\u00edtica fiscal, la econom\u00eda creci\u00f3 de manera constante a mediados de la d\u00e9cada de 2000, y la tasa de desempleo cay\u00f3 del 20 por ciento en 2003 al 7 por ciento en 2008.)Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory: Volume One: Theories of Value and Distribution(<)\/em(>) (pp. 284-308). London: Palgrave Macmillan UK.\" class=\"footnote\" id=\"footnote-6\" href=\"#footnote-list-6\">6<\/a>Amico, F., & Fiorito, A. (2013). Exchange rate policy, distributive conflict and structural heterogeneity: the Argentinean and Brazilian cases. In (<)em(>)Sraffa and the Reconstruction of Economic Theory: Volume One: Theories of Value and Distribution(<)\/em(>) (pp. 284-308). London: Palgrave Macmillan UK.<\/span> La incipiente lucha distributiva entre los trabajadores y los capitalistas preocupados por el mercado interno, por un lado, y los exportadores de productos agr\u00edcolas e industriales, por otro, hab\u00eda comenzado a tomar forma.<\/p>\n\n\n\n

Para 2015, Argentina alcanz\u00f3 una tasa de inflaci\u00f3n de aproximadamente el 25 por ciento anual. La situaci\u00f3n empeor\u00f3 bajo el mandato de Macri, quien comenz\u00f3 su mandato con un tipo de cambio de 9 pesos por d\u00f3lar. Para 2019, al final de su presidencia, la tasa se ubicaba en 59 pesos por d\u00f3lar, marcando un aumento seis veces mayor. El tipo de cambio aument\u00f3 los precios, y los trabajadores negociaron salarios nominales m\u00e1s altos en los acuerdos salariales.)Economia Internazionale.(<)\/em(>)\" class=\"footnote\" id=\"footnote-7\" href=\"#footnote-list-7\">7<\/a>\u00c1lvarez, R. & M\u00e9dici, F. (2024). An Alternative View on Inflation in Argentina in the New Millennium: The Challenges of the Current Situation. (<)em(>)Economia Internazionale.(<)\/em(>)<\/span> Ese a\u00f1o, la tasa de inflaci\u00f3n anual hab\u00eda crecido a m\u00e1s del 50 por ciento.<\/p>\n\n\n\n

Con cada aumento en el tipo de cambio nominal, o en el precio internacional de las materias primas, el precio local de estas materias primas tambi\u00e9n aumenta. A su vez, esto eleva el precio de la canasta de consumo. Los trabajadores, a su vez, demandan salarios nominales m\u00e1s altos para mantener su poder adquisitivo, lo que a su vez puede generar nuevos aumentos de precios. A trav\u00e9s de este mecanismo, rondas sucesivas de lucha entre el tipo de cambio, los precios y los salarios conducen a una inflaci\u00f3n persistente y cr\u00f3nica, y en el contexto de escasez de d\u00f3lares podr\u00eda llevar a la hiperinflaci\u00f3n. Este fue el caso en Argentina. Al igual que su predecesor, Alberto Fern\u00e1ndez no logr\u00f3 detener esta din\u00e1mica entre el tipo de cambio nominal y los salarios. La inflaci\u00f3n alcanz\u00f3 el 100 por ciento en 2022.<\/p>\n\n\n\n

Las primeras medidas de Milei<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

En su primera pol\u00edtica econ\u00f3mica significativa, Javier Milei depreci\u00f3 la moneda local (en t\u00e9rminos reales y nominales) casi un 100 por ciento, cambiando el tipo de cambio oficial de 400 a 800 pesos por d\u00f3lar. Adem\u00e1s, su gobierno introdujo un paquete de medidas para recortar el gasto p\u00fablico y reducir los subsidios a los servicios b\u00e1sicos. La depreciaci\u00f3n real sustancial de la moneda local impact\u00f3 significativamente en los niveles de precios, como lo demuestran los incrementos mensuales del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC): 25.5 por ciento en diciembre, 19.6 por ciento en enero y 13.2 por ciento en febrero. Estos incrementos representan acumulativamente un aumento del 70 por ciento en los precios durante el per\u00edodo de tres meses, resaltando los efectos inmediatos y profundos de la depreciaci\u00f3n de la moneda en la econom\u00eda. Se espera una disminuci\u00f3n sustancial en los salarios reales y la participaci\u00f3n de los salarios en el ingreso, ya que las tendencias hist\u00f3ricas muestran que las depreciaciones reales a menudo van acompa\u00f1adas de reducciones en los salarios reales. La Figura 1 ilustra c\u00f3mo la participaci\u00f3n de los trabajadores en el ingreso es esencialmente un reflejo del tipo de cambio real. Por supuesto, el FMI apoy\u00f3 estas medidas (ver Figura 2 – X de la Directora del FMI).<\/p>\n\n\n\n

Figura 1: Tipo de Cambio Real (l\u00ednea s\u00f3lida) y Participaci\u00f3n de los Trabajadores en el Ingreso en Argentina (l\u00ednea guionada) (1946 \u2013 2024).<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Elaboraci\u00f3n propia en base a Lindenboim et al. (2005), Fereres (2010), Gerchunoff and Rapetti (2016), Maito (2019), Instituto Nacional de Estad\u00edsticas y Censos (INDEC) y Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Figura 2:  Cuenta oficial de X de Kristalina Georgieva.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La depreciaci\u00f3n real del tipo de cambio tambi\u00e9n beneficiar\u00e1 a los sectores relacionados con las exportaciones de productos b\u00e1sicos que tienen ingresos denominados en d\u00f3lares. A medida que disminuye la participaci\u00f3n de los salarios, aumenta la participaci\u00f3n de las ganancias. Este es el caso, por ejemplo, de los exportadores de soya y de bienes industriales, quienes ver\u00e1n una mejora en su rentabilidad esperada.<\/p>\n\n\n\n

La disminuci\u00f3n de los salarios reales, junto con la reducci\u00f3n planificada del gasto p\u00fablico, llevar\u00e1 a un colapso en los niveles de actividad.)https:\/\/www.telam.com.ar\/notas\/202402\/654319-venta-comercio-minorista-came.html(<)\/a(>)). Acindar suspende 1700 empleados y se agrava la crisis metal\u00fargica ((<)a href='https:\/\/www.pagina12.com.ar\/723657-acindar-suspende-1700-empleados-y-se-agrava-la-crisis-metalu'(>)https:\/\/www.pagina12.com.ar\/723657-acindar-suspende-1700-empleados-y-se-agrava-la-crisis-metalu(<)\/a(>)).\" class=\"footnote\" id=\"footnote-8\" href=\"#footnote-list-8\">8<\/a>Las ventas de las PyMes de comercio minorista cayeron un 28,5% en enero ((<)a href='https:\/\/www.telam.com.ar\/notas\/202402\/654319-venta-comercio-minorista-came.html'(>)https:\/\/www.telam.com.ar\/notas\/202402\/654319-venta-comercio-minorista-came.html(<)\/a(>)). Acindar suspende 1700 empleados y se agrava la crisis metal\u00fargica ((<)a href='https:\/\/www.pagina12.com.ar\/723657-acindar-suspende-1700-empleados-y-se-agrava-la-crisis-metalu'(>)https:\/\/www.pagina12.com.ar\/723657-acindar-suspende-1700-empleados-y-se-agrava-la-crisis-metalu(<)\/a(>)).<\/span> Con la producci\u00f3n en declive, la cantidad de insumos importados necesarios para la producci\u00f3n tambi\u00e9n disminuir\u00e1. Esto permitir\u00e1 al Banco Central continuar con la pol\u00edtica de acumulaci\u00f3n de reservas internacionales, que es crucial para estabilizar el tipo de cambio nominal y, consecuentemente, el nivel de precios. Como se puede ver en la Figura 3, el proceso de acumulaci\u00f3n de reservas ya ha comenzado.<\/p>\n\n\n\n

Figura 3: International Reserves (in millions of $US)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Source: Own elaboration based on Central Bank of Argentina.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Las medidas tomadas por el gobierno de Milei, a corto plazo, resultar\u00e1n en una disminuci\u00f3n de los salarios reales y la participaci\u00f3n de los salarios en la distribuci\u00f3n del ingreso. Por el contrario, la participaci\u00f3n capitalista en el ingreso nacional aumentar\u00e1. Una disminuci\u00f3n en los salarios reales y el gasto p\u00fablico real llevar\u00e1 a una ca\u00edda en la producci\u00f3n y el empleo. En consecuencia, la cantidad de importaciones disminuir\u00e1, lo que permitir\u00e1 al Banco Central acumular reservas para anclar el tipo de cambio nominal e intentar frenar la inflaci\u00f3n impulsada por el tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

La gran inc\u00f3gnita<\/h3>\n\n\n\n

No est\u00e1 claro c\u00f3mo las pol\u00edticas econ\u00f3micas de Milei lograr\u00e1n su objetivo de reducir el d\u00e9ficit fiscal. Una reducci\u00f3n del gasto p\u00fablico disminuir\u00eda la actividad econ\u00f3mica y la demanda interna, lo que resultar\u00eda en una menor empleo e inversi\u00f3n privados, y a su vez, una ca\u00edda en los ingresos p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n

Un super\u00e1vit fiscal en este escenario es improbable. En algunas provincias y municipios de Argentina, el 90 por ciento del presupuesto se destina a salarios; las reducciones en el gasto requieren la disminuci\u00f3n de los salarios, con efectos negativos en el consumo y la demanda. Aunque el gobierno puede elegir cu\u00e1nto gastar al principio del a\u00f1o, el d\u00e9ficit es una funci\u00f3n del nivel de actividad. <\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, reducir el d\u00e9ficit no garantiza la estabilizaci\u00f3n del tipo de cambio nominal sin acumulaci\u00f3n de reservas internacionales. Los factores externos, como el tipo de cambio nominal, afectan la b\u00fasqueda de un super\u00e1vit fiscal, y el gobierno de Milei tiene la intenci\u00f3n de depreciar a\u00fan m\u00e1s el peso. Aunque el gobierno tiene como objetivo lograr un tipo de cambio con crecimiento del 2 por ciento mensual, lo que permitir\u00eda que la tasa de inter\u00e9s nominal del 80 por ciento (ver Figura 4) ofreciera ganancias sustanciales en t\u00e9rminos de d\u00f3lares, esto depende de la acumulaci\u00f3n de reservas internacionales, que a su vez, depende de la tasa de inter\u00e9s..<\/p>\n\n\n\n

Figura 4: Tasa de Pol\u00edtica Monetaria del BCRA<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Fuente: elaboraci\u00f3n propia en base al Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Despu\u00e9s de una depreciaci\u00f3n del 100 por ciento con una tasa de inflaci\u00f3n que supera el 200 por ciento, es probable que los participantes en el mercado cambiario esperen una depreciaci\u00f3n adicional. Si la depreciaci\u00f3n esperada sigue siendo alta, es posible que las tasas de inter\u00e9s actuales no sean suficientes para convencer a los participantes del mercado. Adem\u00e1s, durante marzo, el Banco Central decidi\u00f3 reducir la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria al 80 por ciento.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 el gobierno no aumenta las tasas de inter\u00e9s? Hay algunas posibles explicaciones. Varios componentes importantes de la coalici\u00f3n pol\u00edtica de Milei se benefician de tasas bajas en relaci\u00f3n con la evaluaci\u00f3n esperada. Alternativamente, el gobierno podr\u00eda estar llevando a la econom\u00eda hacia la hiperinflaci\u00f3n para imponer m\u00e1s tarde un r\u00e9gimen de dolarizaci\u00f3n.)peso(<)\/em(>) es la (<)em(>)moneda(<)\/em(>) que emite el (<)em(>)pol\u00edtico argentino(<)\/em(>), (<)em(>)por(<)\/em(>) ende no puede (<)em(>)valer ni excremento(<)\/em(>), (<)em(>)porque(<)\/em(>) esas basuras no sirven (<)em(>)ni(<)\/em(>) para abono\u201dEs importante se\u00f1alar que durante las elecciones, el Sr. Milei declar\u00f3: \u201cEl (<)em(>)peso(<)\/em(>) es la (<)em(>)moneda(<)\/em(>) que emite el (<)em(>)pol\u00edtico argentino(<)\/em(>), (<)em(>)por(<)\/em(>) ende no puede (<)em(>)valer ni excremento(<)\/em(>), (<)em(>)porque(<)\/em(>) esas basuras no sirven (<)em(>)ni(<)\/em(>) para abono.\u201d\" class=\"footnote\" id=\"footnote-9\" href=\"#footnote-list-9\">9<\/a>Es importante se\u00f1alar que durante las elecciones, el Sr. Milei declar\u00f3: \u201cEl (<)em(>)peso(<)\/em(>) es la (<)em(>)moneda(<)\/em(>) que emite el (<)em(>)pol\u00edtico argentino(<)\/em(>), (<)em(>)por(<)\/em(>) ende no puede (<)em(>)valer ni excremento(<)\/em(>), (<)em(>)porque(<)\/em(>) esas basuras no sirven (<)em(>)ni(<)\/em(>) para abono\u201dEs importante se\u00f1alar que durante las elecciones, el Sr. Milei declar\u00f3: \u201cEl (<)em(>)peso(<)\/em(>) es la (<)em(>)moneda(<)\/em(>) que emite el (<)em(>)pol\u00edtico argentino(<)\/em(>), (<)em(>)por(<)\/em(>) ende no puede (<)em(>)valer ni excremento(<)\/em(>), (<)em(>)porque(<)\/em(>) esas basuras no sirven (<)em(>)ni(<)\/em(>) para abono.\u201d<\/span><\/p>\n\n\n\n

La puja distributiva <\/strong><\/h3>\n\n\n\n

El principal desaf\u00edo del problema econ\u00f3mico de Milei, sin embargo, radica en enfrentar la continua lucha distributiva sobre la inflaci\u00f3n. Estabilizar el nivel de precios en Argentina requiere estabilizar el tipo de cambio nominal a trav\u00e9s de reservas internacionales. Aunque el Sr. Milei declar\u00f3 p\u00fablicamente un congelamiento salarial para los empleados p\u00fablicos, implementar esta pol\u00edtica puede no ser tan sencillo como parece. En respuesta a propuestas que apuntan a los derechos de los trabajadores y a la privatizaci\u00f3n de empresas p\u00fablicas, la CGT, la organizaci\u00f3n sindical m\u00e1s poderosa de Argentina, ha lanzado un plan de resistencia. Otras federaciones sindicales se han unido. El gobierno luchar\u00e1 por manejar las nuevas demandas de los sindicatos para ajustes salariales nominales. Por ejemplo, los sindicatos de maestros est\u00e1n negociando activamente salarios m\u00e1s altos, han rechazado la oferta del gobierno nacional y han convocado a un \u201cD\u00eda Nacional de Protesta.\u201d Si sus demandas no se cumplen, planean coordinar una huelga nacional con otros sindicatos.<\/p>\n\n\n\n

En Argentina, el poder de los trabajadores formales radica en los sindicatos, que negocian con una variedad de partidos pol\u00edticos y gobiernos. Desde la d\u00e9cada de 1940, la emergencia del peronismo forj\u00f3 una relaci\u00f3n simbi\u00f3tica entre los sindicatos y el Estado, asignando a los sindicatos un papel fundamental en la pol\u00edtica y la distribuci\u00f3n de beneficios sociales. El establecimiento de sistemas de salud administrados por sindicatos durante la dictadura de Ongan\u00eda en 1970 marc\u00f3 otro hito significativo, solidificando a los sindicatos como un apoyo esencial para el bienestar de los trabajadores. La alta tasa de afiliaci\u00f3n sindical en Argentina es un testimonio de su poder.10<\/a>Seg\u00fan los datos m\u00e1s recientes de la Organizaci\u00f3n Internacional del Trabajo, la tasa de sindicaci\u00f3n en Argentina era del 27,7 por ciento. Este dato es comparable al 28,4 por ciento de Canad\u00e1 y supera significativamente la tasa de Estados Unidos, del 10,7 por ciento, lo que ilustra el nivel relativamente alto de sindicaci\u00f3n de los trabajadores argentinos.<\/span><\/p>\n\n\n\n

Figura 5: Relaci\u00f3n entre cambio del salario real y cantidad de huelgas, por gobierno (1983-2023).<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"
Fuente: elaboraci\u00f3n propia en base a Consultora PxQ (http:\/\/www.pxqconsultora.com\/).<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

La relaci\u00f3n de Milei con los sindicatos determinar\u00e1 el destino de su gobierno. En su mensaje mesi\u00e1nico de a\u00f1o nuevo, el Sr. Milei anticip\u00f3: \u201cSi nuestro programa es obstruido por los mismos de siempre, que no quieren que nada cambie – no tendremos los instrumentos para evitar que esta crisis se convierta en una cat\u00e1strofe social de proporciones b\u00edblicas\u201d. La capacidad para determinar el tipo de cambio nominal a trav\u00e9s del Banco Central es la principal herramienta a disposici\u00f3n de Milei para disciplinar a los trabajadores, m\u00e1s all\u00e1 del monopolio estatal de la fuerza. Milei podr\u00eda buscar la hiperinflaci\u00f3n, como \u00e9l la llama, una \u201ccat\u00e1strofe social de proporciones b\u00edblicas,\u201d y culpar a los l\u00edderes sindicales por sus efectos, como ha amenazado en el pasado. O Milei podr\u00eda optar por manejar h\u00e1bilmente un acuerdo de precios y salarios con gran flexibilidad pol\u00edtica, pero esto est\u00e1 en desacuerdo con la agenda propuesta. Si las propuestas de Milei no son aprobadas por el Congreso, la hiperinflaci\u00f3n podr\u00eda ser el pr\u00f3ximo punto en la agenda.<\/p>\n\n\n\n

El desaf\u00edo de cada gobierno argentino es c\u00f3mo acumular reservas internacionales para estabilizar el tipo de cambio nominal mientras se gestionan simult\u00e1neamente las demandas pol\u00edticas. La soluci\u00f3n propuesta por el gobierno para la escasez de d\u00f3lares es recortar el gasto y reducir los salarios reales, pero no est\u00e1 claro si este camino ser\u00e1 pol\u00edticamente sostenible. De 1999 a 2001, el gobierno de Fernando De La R\u00faa intent\u00f3 reducir el gasto p\u00fablico para alcanzar un super\u00e1vit fiscal, pero su mandato termin\u00f3 prematuramente con la crisis social de 2001. Por lo tanto, el problema ahora comienza a ser pol\u00edtico y social, girando en torno a la sostenibilidad pol\u00edtica del gobierno. El coctel de tasas de pobreza en aumento, reducci\u00f3n del salario real y recortes en el gasto p\u00fablico tiene el potencial de generar importantes disturbios sociales.<\/p>\n\n\n\n

La administraci\u00f3n de Carlos Menem implement\u00f3 con \u00e9xito un ajuste similar en los a\u00f1os 90 despu\u00e9s de una hiperinflaci\u00f3n, pero el contexto pol\u00edtico nacional e internacional era muy diferente: el Consenso de Washington estaba en su apogeo y una parte de los sindicatos participaron en las negociaciones. Hoy, las consecuencias pol\u00edticas de tal ajuste son mayores. Macri intent\u00f3 un enfoque \u201cgradual\u201d para el ajuste fiscal y no tuvo \u00e9xito. \u00bfEn qu\u00e9 se diferenciar\u00eda un gobierno de \u201cshock\u201d? Hist\u00f3ricamente, los gobiernos democr\u00e1ticos que no lograron negociar con los sindicatos recurrieron a la violencia institucional contra sectores populares o experimentaron hiperinflaci\u00f3n y terminaron teniendo mandatos cortos en el poder ejecutivo.<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El 24 de enero de 2024, la Confederaci\u00f3n General del Trabajo (CGT) de Argentina convoc\u00f3 a una huelga general de doce horas, la primera en casi cinco a\u00f1os, apenas cuarenta y cinco d\u00edas despu\u00e9s del inicio del mandato del presidente Javier Milei.<\/p>\n","protected":false},"author":254,"featured_media":16487,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[729],"tags":[725,758,726,727],"issue":[],"newsletter":[],"region":[1013,1198],"sector":[],"theme":[1082,1097],"series":[],"class_list":["post-16510","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis","tag-argentina-es","tag-desarrollo","tag-longform-es","tag-politica","region-america-latina-y-el-caribe","region-argentina-es-2","theme-comercio-es","theme-gobernancia-y-partidos-politicos"],"acf":[],"yoast_head":"\nLa inflaci\u00f3n como lucha distributiva 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