{"id":15341,"date":"2022-04-27T10:14:00","date_gmt":"2022-04-27T10:14:00","guid":{"rendered":"https:\/\/phenomenalworld.org\/sin-categorizar\/regime-change\/"},"modified":"2024-04-04T16:22:42","modified_gmt":"2024-04-04T16:22:42","slug":"cambio-regimen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/phenomenalworld.org\/es\/analisis\/cambio-regimen\/","title":{"rendered":"\u00bfCambio de r\u00e9gimen?"},"content":{"rendered":"\n

El eje central de la estrategia de \u201cconmoci\u00f3n y pavor\u201d de la econom\u00eda occidental a la invasi\u00f3n y bombardeo de Ucrania por parte de Rusia fue el congelamiento de los bienes del Banco Central del pa\u00eds agresor. En la edici\u00f3n del 7 de marzo del bolet\u00edn \u201cReporte del Capital Mundial\u201d de Credit Suisse, el estratega de inversiones Zoltan Pozsar escribe que el embargo de estas reservas por parte del G7 marca un cambio de r\u00e9gimen en el sistema monetario global. Pozsar lo denomina como Bretton Woods III<\/a>. \u00c9l anticipa que los soberanos asi\u00e1ticos, temiendo que las reservas extranjeras denominadas en d\u00f3lares y euros est\u00e1n en riesgo de expropiaci\u00f3n debido a futuras disputas pol\u00edticas internacionales, ubicar\u00e1n sus fondos excedentarios fuera del alcance de las autoridades financieras occidentales. Para Pozsar, esto anuncia el crecimiento de las \u201cmonedas respaldadas por commodities en el este\u201d y conjura el desenlace de la hegemon\u00eda del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

En un art\u00edculo de seguimiento publicado el 31 de marzo, Pozsar especula que los recientes desarrollos llevar\u00e1n a China a reemplazar a Occidente como los compradores de \u00faltima instancia del petr\u00f3leo ruso. Como resultado, los buques petroleros deber\u00e1n ser redireccionados de la v\u00eda r\u00e1pida, entre este y oeste a trav\u00e9s de Suez, a un camino m\u00e1s largo entre Rusia y China (que requiera transferencia entre nav\u00edos). La geopol\u00edtica dar\u00e1 forma a la reorganizaci\u00f3n de redes reales de infraestructura, ralentizando las cadenas de suministro e incrementando el costo del cr\u00e9dito. Poszar predice que este reacomodamiento de los flujos mundiales de dinero y mercanc\u00edas presagia un nuevo orden econ\u00f3mico mundial, uno en el que China reemplazar\u00e1 a Estados Unidos como la hegemon\u00eda monetaria. El petrod\u00f3lar, presagia \u00e9l, ser\u00e1 reemplazado por el petroyuan.<\/p>\n\n\n\n

El an\u00e1lisis de Pozsar -as\u00ed como la respuesta de Adam Tooze al an\u00e1lisis- aprecia la asimetr\u00eda en la econom\u00eda mundial: entre econom\u00edas avanzadas que dominan las finanzas globales y los pa\u00edses en desarrollo que producen la mayor\u00eda del PIB mundial (alrededor del 60 %). Asia puede ser el centro de gravedad del mundo de la manufactura, pero las firmas europeas y norteamericanas siguen dominando el grueso de las ganancias integradas en las cadenas mundiales de suministro. Esta tensi\u00f3n en la econom\u00eda mundial no muestra se\u00f1ales de resolverse pronto, pero se est\u00e1 haciendo cada vez m\u00e1s disputada. La militarizaci\u00f3n de la pol\u00edtica comercial por parte de la anterior administraci\u00f3n republicana se ha visto reforzada por la actual administraci\u00f3n dem\u00f3crata. Un reciente discurso de la Secretaria del Tesoro Janet Yellen donde promulga \u201cel \u201cfriendshoring\u201d de cadenas de suministro\u201d -en el que Estados Unidos fortalece lazos comerciales con quienes comparte intereses estrat\u00e9gicos y \u201cvalores fundamentales\u201d y corta el resto- resume el nuevo tono (en su discurso, Yellen tambi\u00e9n pide revitalizar Bretton Woods basado en su visi\u00f3n de que el orden econ\u00f3mico basado en el d\u00f3lar nos \u201cbeneficia a todos\u201d).<\/p>\n\n\n\n

Entender este orden econ\u00f3mico emergente requiere complementar el enfoque de la famosa \u201cmatriz de balances contables<\/a>\u201d de Hyung Song Shin respecto a la globalizaci\u00f3n financiera, con un lente que vea el sistema global del d\u00f3lar como una matriz de dominaci\u00f3n monetaria, militar y legal. Estamos presenciando la creaci\u00f3n de un nuevo cap\u00edtulo en este sistema -si estamos en una nueva era llamada Bretton Woods III, es, hasta el momento, la versi\u00f3n m\u00e1s militarizada del sistema global del d\u00f3lar. <\/p>\n\n\n\n

Bretton Woods I<\/h3>\n\n\n\n

De 1952 a 1973, Bretton Woods I reforz\u00f3 la subyugaci\u00f3n de otras monedas frente al d\u00f3lar. Obtener oro requer\u00eda convertir otras divisas, fuera libra esterlina o franco franc\u00e9s, a d\u00f3lares, la \u00fanica moneda que pod\u00eda ser convertida en oro. La dominaci\u00f3n del d\u00f3lar depend\u00eda entonces de una tasa de cambio estable entre los d\u00f3lares y el oro. Esto signific\u00f3 limitar el suministro de d\u00f3lares -f\u00e1cil de imprimir comparado con la producci\u00f3n de oro, una mercanc\u00eda escasa. Una creciente demanda de d\u00f3lares a finales de los 60 hizo que mantener una paridad fija entre d\u00f3lares y oro se hiciera cada vez m\u00e1s dif\u00edcil. En agosto de 1971, ante el temor de una ca\u00edda del d\u00f3lar, el presidente Nixon deslig\u00f3 a la moneda del oro. Ya no se pod\u00eda ir a la ventana de un banco e intercambiar sus d\u00f3lares por oro. As\u00ed, de facto, el orden monetario internacional conocido como Bretton Woods hab\u00eda acabado.<\/p>\n\n\n\n

La decisi\u00f3n de Nixon de desvincular el d\u00f3lar del oro fue tomada junto con la amenaza de sanciones comerciales<\/a> a no ser que los europeos apreciaran sus divisas, haciendo que las exportaciones de Estados Unidos fueran m\u00e1s baratas y m\u00e1s atractivas para el mercado mundial. El Secretario del Tesoro de Nixon, John Connally, declar\u00f3 de manera infame a sus contrapartes extranjeras que el d\u00f3lar \u201ces nuestra divisa, pero es su problema\u201d. La administraci\u00f3n del dolar mundial, abandonada por Estados Unidos, gener\u00f3 m\u00e1s de una d\u00e9cada de desorden econ\u00f3mico marcado por la inflaci\u00f3n alta y el desempleo.<\/p>\n\n\n\n

Poszar asemeja el momento presente a esta ruptura estructural en los reg\u00edmenes monetarios. Pero ya no estamos en 1971. Cuando los mercados parecieron imperturbables en la primera semana de la guerra Rusa sobre Ucrania, en palabras del presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED), Jerome Powell, fue por haber \u201cinstitucionalizado la provisi\u00f3n de liquidez\u201d. Powell se refer\u00eda a las l\u00edneas de swap y las opciones de recompra del tesoro, hechas permanentes el verano pasado, que estaban listas a suministrar d\u00f3lares a los bancos centrales extranjeros y a los mercados financieros en caso de turbulencias en el mercado. Comparado con la fuerte salida de flujos financieros de China<\/a>, y la ampliaci\u00f3n y diseminaci\u00f3n de la deuda soberana en la periferia europea en los d\u00edas posteriores a la invasi\u00f3n ucraniana, el d\u00f3lar<\/a> se fortaleci\u00f3 y las expectativas de inflaci\u00f3n<\/a> en Estados Unidos parecieron bien ancladas, parcialmente porque la FED asegur\u00f3 que estabilizar\u00eda los mercados del d\u00f3lar como prestamista de \u00faltima instancia.<\/p>\n\n\n\n

Como custodios del d\u00f3lar -involucrados en la creaci\u00f3n y emisi\u00f3n de d\u00f3lares, as\u00ed como de pagos y acuerdos- la Reserva Federal y el Tesoro de Estados Unidos tienen un poder sin par sobre el sistema financiero mundial. Un sistema financiero mundial asim\u00e9trico basado en una sola moneda alimenta la inestabilidad. Dejarle el dinero mundial a las vicisitudes de los mercados mundiales de divisas signific\u00f3 d\u00e9cadas de crisis financieras, sobre todo en la periferia del sistema financiero global. Sin embargo, cuando una burbuja financiera gigante estall\u00f3 en el epicentro del orden mundial del d\u00f3lar en 2007, las intervenciones para enfrentar la crisis se convirtieron en una parte central del mandato de la FED. El intervencionismo fue su nuevo mantra. <\/p>\n\n\n\n

Si las sanciones son el pu\u00f1o de hierro, las l\u00edneas de swap son el guante de seda del orden mundial del d\u00f3lar. En las dos \u00faltimas crisis financieras, los intercambios de d\u00f3lar de la FED a los bancos centrales extranjeros -que sumaron casi un bill\u00f3n en 2008 y medio bill\u00f3n en 2020- fueron otorgados a una docena de bancos centrales. Tras la crisis financiera global de 2008, el d\u00f3lar emergi\u00f3 incluso m\u00e1s potente en su rol como reserva global y veh\u00edculo como divisa comercial. El ciclo financiero global del d\u00f3lar post 2008 signific\u00f3 que el d\u00f3lar dictaba fluctuaciones en el comercio mundial, los pr\u00e9stamos internacionales, los retornos en el mercado de acciones y el crecimiento global. Los soberanos que carec\u00edan de autonom\u00eda monetaria y fiscal debieron soportar mayores limitaciones en el presupuesto, ciclos comerciales m\u00e1s vol\u00e1tiles y en tiempos de crisis, defaults en la deuda soberana. La infraestructura monetaria de la hegemon\u00eda estadounidense es m\u00e1s extensa y est\u00e1 m\u00e1s arraigada que nunca antes.<\/p>\n\n\n\n

Bretton Woods II <\/h3>\n\n\n\n

Indudablemente, el embargo de las reservas de divisas extranjeras de Rusia por parte del G7 llevar\u00e1 a China a reconsiderar su propia estrategia de acumulaci\u00f3n extranjera en d\u00f3lares y euros. Podr\u00eda incluso acelerar un esfuerzo por internacionalizar los mercados de renminbi en el camino, y los pa\u00edses podr\u00edan verse incentivados a pasar de SWIFT a Cips<\/a>, un sistema transnacional de pagos de China, el cual es menos usado y cubre a cien naciones. Pero por ahora, China permanece firmemente instalada en la vasta infraestructura monetaria de Estados Unidos. Sus pr\u00e9stamos -compras de bonos del tesoro de Estado Unidos para financiar la iniciativa de la Franja y la Ruta- siguen siendo principalmente en d\u00f3lares. Y a pesar de las charlas de Rusia y China sobre alinearse contra los poderes occidentales. Por el momento parece que China est\u00e1 bloqueando la financiaci\u00f3n de ventas de petr\u00f3leo de Rusia<\/a> con el fin de evitar sanciones secundarias impuestas por Estados Unidos. Las externalidades en las redes son una fuerza poderosa en la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Mientras Poszar argumenta que el Banco Popular de China \u201cpuede bailar su propia tonada\u201d, China no puede escapar al hecho de que la econom\u00eda mundial sigue bailando la tonada del d\u00f3lar. Las reservas de divisas extranjeras de los gobiernos, el comercio global y la deuda internacional est\u00e1n denominadas desproporcionadamente en d\u00f3lares. Las econom\u00edas de los mercados emergentes orientadas a las exportaciones conf\u00edan en que los consumidores de econom\u00edas avanzadas compren lo que ellos hacen. Desde finales de 1990, la econom\u00eda global se caracteriz\u00f3 por las econom\u00edas orientadas a la exportaci\u00f3n que vinculan sus divisas con el d\u00f3lar. Las ganancias de las exportaciones eran vertidas en las reservas de divisas extranjeras denominadas en d\u00f3lares y los fondos soberanos de riqueza de exportadores de manufacturas y mercanc\u00edas. El acuerdo fue descrito provocativamente por Michael Dooley y Peter Garber como \u201cBretton Woods II<\/a>\u201d, un intercambio de deuda colateralizado en el que las reservas soberanas denominadas en d\u00f3lares funcionaban como colateral para asegurar la inversi\u00f3n multinacional corporativa en naciones anteriormente comunistas como China.<\/p>\n\n\n\n

La hip\u00f3tesis de Bretton Woods II asumi\u00f3 que la jerarqu\u00eda financiera global era estable. China acumul\u00f3 m\u00e1s de tres trillones y medio de d\u00f3lares en sus reservas de divisa extranjera. Parte de esto es dinero que pudo haberse gastado en mejorar el bienestar social de los ciudadanos chinos. Dos d\u00e9cadas despu\u00e9s, la acumulaci\u00f3n masiva en bienes denominados en d\u00f3lares sigue manteniendo a flote al d\u00f3lar. La pregunta es: \u00bftodav\u00eda est\u00e1n dispuestos los bancos centrales extranjeros a asumir un riesgo desproporcionado al comprar grandes sumas de deuda estadounidense o europea de bajo rendimiento cuando estos emisores de divisas fuertes han mostrado su capacidad de expropiar sus reservas extranjeras?<\/p>\n\n\n\n

En un nuevo reporte, Dooley, Garber y David Folkerts-Landau<\/a> afirman que los eventos presentes validan su tesis sobre Bretton Woods II. Para los autores, las sanciones no solamente son justificadas sino que son un resultado \u201cnatural\u201d si los pa\u00edses fuesen a renegar el \u201ccontrato social global\u201d. Los colaterales deben ser tomados si los actores act\u00faan mal. Para ellos el \u201csecuestro\u201d de los bienes rusos establece un ejemplo para otras naciones de que Estados Unidos es capaz de ejercer su poder para usurpar bienes en d\u00f3lares. Las confiscaciones, dicen ellos, solamente reforzar\u00e1n el mensaje a las econom\u00edas \u201cgeopol\u00edticamente riesgosas\u201d de que deben aumentar sus colaterales para participar en las cadenas globales de suministro. <\/p>\n\n\n\n

Poszar advierte<\/a> que China ya no va a estabilizar la supremac\u00eda del d\u00f3lar de aqu\u00ed en adelante, que por una variedad de razones -desde la escasez de recursos frente al cambio clim\u00e1tico a la necesidad cr\u00edtica de mercanc\u00edas en la infraestructura verde- los pa\u00edses del este se vincular\u00e1n a las mercanc\u00edas. \u00c9l evita mencionar que, a diferencia de China, Estados Unidos es un gran productor de petr\u00f3leo y gas. Ir\u00f3nicamente, la guerra ha sido muy buena para la industria estadounidense de combustibles f\u00f3siles. La liberaci\u00f3n sin precedentes del petr\u00f3leo estrat\u00e9gico de Estados Unidos para alivianar las disrupciones al suministro provocadas por la guerra se sumaron a penalidades contra compa\u00f1\u00edas estadounidenses por no extraer m\u00e1s petr\u00f3leo. La nueva fuerza conjunta<\/a> anunciada por la administraci\u00f3n Biden junto a la Comisi\u00f3n Europea (que busca lograr la llamada seguridad energ\u00e9tica al eliminar la dependencia de la energ\u00eda rusa) b\u00e1sicamente garantiza un mayor mercado europeo para el gas natural licuado (GNL) estadounidense al menos hasta 2030. Europa cambi\u00f3 completamente al establecer un compromiso con los proveedores estadounidenses de GNL, tras haber acabado con esos contratos por preocupaciones de gobernanza ambiental, social y corporativa (ESG). El aumento en exportaciones de GNL estadounidense a Europa es solo un indicador de c\u00f3mo los Estados Unidos saldr\u00e1n fortalecidos de la crisis actual.<\/p>\n\n\n\n

Armamentizando el dinero mundial<\/h3>\n\n\n\n

Una perspectiva ingenua sobre Bretton Woods asume una visi\u00f3n benigna de la hegemon\u00eda del d\u00f3lar, pero el dinero siempre ha sido geopol\u00edtica. <\/p>\n\n\n\n

A mediados del siglo XX, la libra esterlina todav\u00eda financiaba casi la mitad<\/a> del comercio mundial. El petr\u00f3leo extra\u00eddo de los campos iran\u00edes por parte de las empresas brit\u00e1nicas era vendido en libras esterlinas. En 1950, el gobierno brit\u00e1nico orden\u00f3 a los miembros del \u00e1rea esterlina -su bloque colonial donde el mandato era que los gobiernos miembros depositaran sus ganancias en divisas fuertes en Londres<\/a>– que redujeran sus compras de petr\u00f3leo en d\u00f3lares producido por las firmas brit\u00e1nicas y que compraran petr\u00f3leo en libras esterlinas<\/a>. A pesar de haber abandonado la Mancomunidad de Naciones, Egipto fue coaccionado<\/a> a participar del mismo acuerdo (tras dejar la uni\u00f3n colonial, cuando este pidi\u00f3 convertir su balance en esterlinas a d\u00f3lares, el Reino Unido alcanz\u00f3 un acuerdo, suspendiendo la conversi\u00f3n de esterlinas como hab\u00eda hecho antes con las reservas de divisas extranjeras de India). En 1951<\/a>, cuando Mossadegh nacionaliz\u00f3 los bienes de la Compa\u00f1\u00eda Petrolera Anglo Iran\u00ed, los brit\u00e1nicos impusieron un bloqueo de sanciones sobre Ir\u00e1n. Para 1953, una operaci\u00f3n conjunta entre la CIA y el MI6 hab\u00eda expulsado a Mossadegh del cargo. Cuando Gamal Nasser nacionaliz\u00f3 la Compa\u00f1\u00eda del Canal de Suez (brit\u00e1nico-francesa) en 1956, interrumpi\u00f3 el movimiento de petr\u00f3leo en esterlinas a trav\u00e9s del Mediterr\u00e1neo, entonces Gran Breta\u00f1a, Francia e Israel ocuparon a Suez.<\/p>\n\n\n\n

Desde 1950, casi la mitad<\/a> de todas las sanciones globales han sido impuestas por Estados Unidos. A econom\u00edas como la de Ir\u00e1n -sancionada por el presidente Jimmy Carter en 1979- se les ha impedido participar completamente de la econom\u00eda global durante d\u00e9cadas. La globalizaci\u00f3n de los 90 trajo consigo un incremento en sanciones<\/a>. Y las secuelas que dej\u00f3 la crisis financiera de 2008 sumaron incluso otro incremento en general. El unilateralismo es una de las caracter\u00edsticas definitivas del r\u00e9gimen de sanciones: han sido impuestas principalmente por Estados europeos a naciones africanas.<\/p>\n\n\n\n

Las sanciones, impuestas por Estados poderosos sobre los menos poderosos, son las entra\u00f1as feas y coercitivas de la econom\u00eda global. Y hay m\u00e1s precedentes<\/a> de situaciones en las que los poderes occidentales expropian los bienes del banco central de otro pa\u00eds. Recientemente, en 2018, el Banco de Inglaterra incaut\u00f3 mil millones de d\u00f3lares en oro<\/a> venezolano y lo retuvo en sus b\u00f3vedas. Esto ocurri\u00f3 a pesar de las leyes de inmunidad soberana en Estados Unidos y Reino Unido<\/a>, que articulan claramente la excepci\u00f3n soberana, como por ejemplo, la inmunidad al embargo de bienes.<\/p>\n\n\n\n

El retiro de Estados Unidos de Afganist\u00e1n parece ser un caso de prueba para el uso de sanciones de la administraci\u00f3n Biden como arma econ\u00f3mica. El retiro de tropas de Biden en agosto de 2021 puso fin a los env\u00edos de d\u00f3lares en volumen -entregados en aviones con estibas- a Kabul (las econom\u00edas con sistemas crediticios y bancarios d\u00e9biles dependen del efectivo, y el d\u00f3lar es efectivo). El retiro militar fue seguido por la guerra monetaria. Imponiendo sanciones financieras sobre el nuevo gobierno talib\u00e1n, el Tesoro de Estados Unidos bloque\u00f3 el acceso del Banco De Afganist\u00e1n, el banco central nacional, a sus reservas de divisa extranjera en la reserva federal en Nueva York. Afganist\u00e1n depende de la subasta de d\u00f3lares para establecer su pol\u00edtica monetaria. Las sanciones impidieron el funcionamiento del BDA, catalizando una crisis bancaria. A medida que los d\u00f3lares desaparecieron, la econom\u00eda de Afganist\u00e1n hizo implosi\u00f3n. En febrero de 2022, desplegando la Ley de Poderes Econ\u00f3micos internacionales de Emergencia<\/a>, la administraci\u00f3n Biden consolid\u00f3 y congel\u00f3 las reservas de divisas extranjeras de Afganist\u00e1n en la reserva federal. Luego, ese mes, confrontados por la peor hambruna en el pa\u00eds, Estados Unidos relaj\u00f3 algunas de sus sanciones.<\/p>\n\n\n\n

Los meses recientes han presenciado la extensi\u00f3n de esta guerra econ\u00f3mica. El conjunto de sanciones<\/a> de Estados Unidos contra Rusia incluy\u00f3 el bloqueo de instituciones financieras rusas de la transmisi\u00f3n y desarrollo de pagos a trav\u00e9s de infraestructuras financieras como SWIFT y la confiscaci\u00f3n de los bienes en el extranjero de Putin y sus asociados. Estas acciones ocurrieron por el amparo legal de los poderes de emergencia<\/a>, cuyo uso mejorado data de la Ley Patriota de Estados Unidos de 2001. La guerra econ\u00f3mica tambi\u00e9n signific\u00f3 una serie de intervenciones diplom\u00e1ticas. Esto incluy\u00f3 enviar a los representantes estadounidenses a Venezuela a renegociar la reapertura<\/a> de sus reservas petroleras a los mercados mundiales (lo que requiere remover sanciones estadounidenses sobre el pa\u00eds); embaucar a los miembros de OPEC para producir m\u00e1s petr\u00f3leo para reducir los incrementos en los precios de la energ\u00eda; una declaraci\u00f3n del G7<\/a> en la que los Estados Unidos se unieron a Europa para poner un tope a los combustibles f\u00f3siles de ser necesario, y enviar al consejero delegado de seguridad nacional de Estados Unidos y arquitecto de las sanciones, Daleep Singh, a India para cuestionar al gobierno por comprar petr\u00f3leo ruso barato (no se ha desatado tal ira contra los alemanes, que han seguido comprando energ\u00eda rusa). Algunos de los pasos tomados por la administraci\u00f3n de Biden fueron ejercer presi\u00f3n en las naciones productoras de petr\u00f3leo para incrementar la producci\u00f3n mientras se le asegura a los ciudadanos del G7 que la independencia energ\u00e9tica estaba vinculada definitivamente con la energ\u00eda limpia al largo plazo, crear nueva legislaci\u00f3n y regulaciones sobre criptomoneda<\/a> y presionar para el paso hacia un d\u00f3lar digital<\/a> respaldado por el sistema de la reserva federal. Estos esfuerzos herc\u00faleos para estabilizar el orden del petrod\u00f3lar vino junto a un dilema pol\u00edtico que el sistema de reserva federal enfrent\u00f3, en el que controlar la inflaci\u00f3n con incrementos de la tasa de inter\u00e9s podr\u00eda resultar en el detrimento de la econom\u00eda mundial. <\/p>\n\n\n\n

La escala y la perspectiva de las sanciones financieras rusas y su naturaleza t\u00e1ctica cambiante<\/a> -que inicialmente se enfoc\u00f3 en los dos mayores bancos del pa\u00eds y eximieron las exportaciones energ\u00e9ticas<\/a> rusas de las sanciones, pero luego evolucionaron hacia la expropiaci\u00f3n de las reservas extranjeras del Banco de Rusia y un veto en importaciones<\/a> de Estados Unidos al petr\u00f3leo ruso- es un golpe a la econom\u00eda impulsada por las rentas. Esta econom\u00eda ha sido formada por el legado de la terapia de shock estadounidense que destruy\u00f3<\/a> el rublo en 1998. Las sanciones resultaron en la remoci\u00f3n de los bonos de calificaci\u00f3n de inversi\u00f3n rusos de los tres mayores \u00edndices de mercados de bonos. La partida de las corporaciones occidentales, incluyendo a la BP (British Petroleum), el mayor inversionista extranjero de Rusia, signific\u00f3 su ca\u00edda libre econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Aunque los controles de capital y los aumentos de la tasa de inter\u00e9s impuestos por el banco central de Rusia han elevado al rublo de su colapso en los primeros d\u00edas de la guerra de Ucrania, el congelamiento de la infraestructura financiera global de Rusia, la deuda externa<\/a> de Rusia de alrededor de 194 mil millones de d\u00f3lares es cada vez m\u00e1s il\u00edquida. Los pagos recientes de intereses por unos 117 millones en su deuda soberana denominada en d\u00f3lares, procesados a trav\u00e9s de los bancos estadounidenses correspondientes, fueron aprobadas por las autoridades estadounidenses, evitando un default soberano<\/a>. Sin embargo, el 4 de abril, el Tesoro de Estados Unidos no permiti\u00f3 que 600 millones de d\u00f3lares de pagos de cupones y pagos principales pendientes fueran procesados. El consejero de seguridad nacional de Estados Unidos, Jake Sullivan, anunci\u00f3 que Estados Unidos ya no permitir\u00eda<\/a> que Rusia hiciera pagos a su deuda a trav\u00e9s de bancos de Estados Unidos. La intenci\u00f3n expl\u00edcita de catalizar una crisis de deuda soberana en una naci\u00f3n no amistosa evoca ese momento decisivo en 1956 cuando Eisenhower amenaz\u00f3 al gobierno brit\u00e1nico con hundir las securities en esterlinas si los brit\u00e1nicos no se iban de Suez. Fue una de las instancias en las que las sanciones de Estados Unidos lograron su objetivo de pol\u00edtica extranjera.<\/p>\n\n\n\n

Bretton Woods III<\/h3>\n\n\n\n

As\u00ed, el orden de la econom\u00eda emergente muestra un escalamiento del uso del d\u00f3lar como arma. Los embargos de los activos del Banco Central de Rusia por parte del G7 no tienen precedente en su escala. Las reservas de divisas extranjeras de Rusia fuera del pa\u00eds sumaban unos 300 mil millones de d\u00f3lares, duplicando en magnitud a las de Afganist\u00e1n. Siendo el tercer m\u00e1ximo productor de petr\u00f3leo, Rusia suma m\u00e1s de una d\u00e9cima parte de la producci\u00f3n global de gas y petr\u00f3leo. Sus petrod\u00f3lares -d\u00f3lares ganados a trav\u00e9s de la venta de exportaciones de petr\u00f3leo- est\u00e1n depositados fuera del pa\u00eds en mercados monetarios globales (previo a las sanciones, 80 por ciento de las transacciones rusas en divisa extranjera eran llevadas a cabo en d\u00f3lares<\/a>). Los \u201cturbocapitalistas\u201d de Rusia tienen inversiones multimillonarias en las capitales financieras del mundo. No solo propiedades privadas en Knightsbridge o clubes de f\u00fatbol como Chelsea -cuya venta por parte del magnate ruso Roman Abramovich se ha complicado debido a las sanciones que le impuso el gobierno del Reino Unido- sino tambi\u00e9n fondos soberanos que se prestan en los mercados monetarios de Londres. De acuerdo con Poszar, Rusia ha prestado alrededor de 200 mil millones de d\u00f3lares en el mercado global de swap de divisas extranjeras (Londres es el nodo dominante de este mercado global).<\/p>\n\n\n\n

El embargo coordinado de los bienes rusos por parte del G7<\/a> se\u00f1ala c\u00f3mo el orden econ\u00f3mico occidental se ha unido en el escal\u00f3n mayor de la jerarqu\u00eda monetaria global. Esto viene al costo de un multilateralismo m\u00e1s amplio. La postura neutral<\/a> adoptada por 35 econom\u00edas de abstenerse de condenar a Rusia en la Asamblea General de la ONU es algo complejo -que se\u00f1ala alianzas conflictivas frente al endurecimiento de ciertos campos de batalla (sentimiento capturado v\u00edvidamente por Daleep Singh en su reciente viaje a India: \u201clos amigos no establecen l\u00edneas rojas\u2026 Nos interesa que todos los pa\u00edses, especialmente nuestros aliados y socios, no creen mecanismos que eleven el rublo y que intenten minar el sistema financiero basado en el d\u00f3lar<\/a>\u201d). Un tercio del mundo, principalmente en el sur global, vive bajo sanciones de Estados Unidos. La escasez en suministros de trigo y de otras mercanc\u00edas debido a la guerra, aparte de las penurias relacionadas con la pandemia, est\u00e1n causando precariedad en estos pa\u00edses. En Sri Lanka<\/a> y en Per\u00fa, tras los motines por el combustible y los alimentos, se ha declarado estado de emergencia. <\/p>\n\n\n\n

La guerra legal econ\u00f3mica es parte de este panorama recientemente instrumentalizado. Consideren el sistema global del d\u00f3lar en s\u00ed mismo como una matriz financiera-militar respaldada por una estructura legal. Sus capitales m\u00e1s importantes son Nueva York y Londres. Los mayores flujos de cruces financieros entre fronteras ocurren entre Wall Street y la City of London. La Eurozona, con sus exigencias presupuestales, es una jurisdicci\u00f3n monetaria perif\u00e9rica<\/a> en el sistema del d\u00f3lar en el extranjero. Buena parte del dinero del mundo -de los securities de deuda internacional al oro- est\u00e1n almacenados en Nueva York y en Londres. Es una milla cuadrada que concentra los mercados de divisas extranjeras m\u00e1s grandes del mundo, y en formas clave de financiamiento en d\u00f3lares como los derivativos, la ciudad de Londr\u00e9s sobrepasa a Wall Street. M\u00e1s del 90 por ciento de los contratos derivativos, como swaps de divisa financiera -una forma clave de financiamiento mundial- est\u00e1n basados en d\u00f3lares. Nueva York y Londres tambi\u00e9n dominan la profesi\u00f3n legal global. La mitad de la resoluci\u00f3n de disputas alrededor del mundo ocurre en las cortes de Inglaterra y Gales y un cuarto ocurre en el estado de Nueva York. La ley transnacional carga la insignia del unilateralismo estadounidense. El Segundo Circuito de Estados Unidos, que incluye a Nueva York (la jurisdicci\u00f3n involucrada en el embrollo de DAB), lidera la aplicaci\u00f3n de fallos judiciales extraterritoriales. Mientras tanto, a Estados Unidos se le ponen los pelos de punta ante la aplicaci\u00f3n de leyes extraterritoriales por parte de otros Estados soberanos sobre residentes en el pa\u00eds. El empleo de abogados durante las sanciones ha demostrado ser bastante lucrativo para Estados Unidos y el Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n

Hay un aparato de seguridad transnacional que est\u00e1 entretejido en este sistema legal angloestadounidense y las redes financieras de defensa y riqueza. Five Eyes, la red de distribuci\u00f3n de inteligencia m\u00e1s poderosa del mundo, es un acuerdo de la angloesfera. Las guerras eternas fueron comandadas por Estados Unidos y el Reino Unido como poderes ocupantes conjuntos. La amplitud global de la red militar brit\u00e1nica est\u00e1 en segundo lugar con respecto a la de Estados Unidos. Aukus, el pacto de defensa de 2021 entre Estados Unidos, el Reino Unido y Australia demuestra una \u201cinteroperabilidad\u201d renovada entre aquellas fuerzas. Si bien no lo imita directamente, esta nueva cooperaci\u00f3n est\u00e1 ocurriendo junto a varios incrementos en reservas de divisa extranjera en d\u00f3lares australianos y canadienses. La coincidencia entre el \u201chard power\u201d y el \u201csoft power\u201d -Five Eyes y Fedwire- representa la integraci\u00f3n de la fuerza militar, legal y econ\u00f3mica. <\/p>\n\n\n\n

\u00bfCui bono?<\/h3>\n\n\n\n

Todos somos sujetos de este orden nuevo, si acaso nebuloso -puede ser llamado \u201cBretton Woods III\u201d- marcado por un enraizamiento agudo del d\u00f3lar y su militarizaci\u00f3n en la econom\u00eda mundial. El intervencionismo estatal que resurge tras la pandemia ha sido seguido por una renovada agresi\u00f3n estatal. Mientras la codependencia entre China y Estados Unidos (descrita evocativamente como Chimerica<\/a>) fue una caracter\u00edstica de Bretton Woods II, Bretton Woods III es una cepa virulenta del sistema mundial del d\u00f3lar. La invasi\u00f3n Rusa de Ucrania -que proviene del agrandamiento de la OTAN <\/a>en Europa oriental- contrarrestada por un bloqueo econ\u00f3mico occidental detalla su l\u00f3gica en tiempo real. Mientras las sanciones angloestadounidenses contra Ir\u00e1n buscaban debilitar sus exportaciones petrol\u00edferas, las sanciones estadounidenses contra Rusia eximieron a su sector energ\u00e9tico. De haber excluido las exportaciones rusas de petr\u00f3leo y gas (as\u00ed como contratos de agricultura y derivados) de las sanciones -para estabilizar los precios de los combustibles f\u00f3siles y los mercados financieros en occidente- a un veto en las importaciones de la angloesfera a la energ\u00eda rusa muestra lo impredecible de la forma y el desarrollo de la armamentizaci\u00f3n del dolar mundial.<\/p>\n\n\n\n

La guerra legal entre Rusia y el G7 solo se ha intensificado. Las demandas por parte del gobierno ruso de que sus exportaciones de gas sean pagadas en rublos en vez de d\u00f3lares fueron consideradas una ruptura contractual por parte del gobierno alem\u00e1n. El bloque estadounidense de pagos rusos de bonos soberanos denominados en dos d\u00f3lares (subrayado en la ley inglesa) ha llevado a la administraci\u00f3n de Putin a buscar acci\u00f3n legal en sus propias cortes contra las medidas que previenen que Rusia pague su deuda y recupere las reservas confiscadas de su banco central.<\/p>\n\n\n\n

Que la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar causar\u00e1 de nuevo incomodidad en las partes m\u00e1s pobres de la econom\u00eda global ya es evidente. La estabilidad en el n\u00facleo del sistema global del d\u00f3lar, garantizada por cualquier medio necesario, ser\u00e1 contrarrestada con una inestabilidad tremenda en la periferia. Las complejidades de emplear el d\u00f3lar mundial como un arma en los enfrentamientos econ\u00f3micos escenifican los viejos dilemas de la gesti\u00f3n hegem\u00f3nica de la divisa. Hay al menos dos caminos para el desarrollo de un r\u00e9gimen militarizado del d\u00f3lar global. El camino predecible es que los reg\u00edmenes del indopac\u00edfico y el medio oriente se van a alinear con el v\u00e9rtice del atl\u00e1ntico norte del orden del d\u00f3lar mundial a trav\u00e9s de la asistencia militar y monetaria (los pa\u00edses que reciben liquidez en d\u00f3lares tienden a estar entrelazados en las redes globales de bancos estadounidenses<\/a> y las redes militares).<\/p>\n\n\n\n

Los proponentes de la estabilidad hegem\u00f3nica benevolente, como Charles Kindleberger y Ronald McKinnon, mientras tanto, defendieron desarmar el orden del d\u00f3lar a trav\u00e9s del multilateralismo. Para McKinnon, esto signific\u00f3 que la reserva federal deb\u00eda tomar su responsabilidad como el Banco Central del mundo<\/a> con m\u00e1s seriedad (no es una tarea f\u00e1cil: aplacar la inflaci\u00f3n a trav\u00e9s de alzas en la tasa de inter\u00e9s tiene consecuencias financieras perjudiciales para econom\u00edas en desarrollo que llevan a cabo negocios y piden pr\u00e9stamos en d\u00f3lares, lo que despierta preguntas respecto de la capacidad de una divisa soberana de ser suficiente como dinero mundial estable). El sistema de la reserva federal actual bajo Powell ha tomado un paso en esta direcci\u00f3n brindando un aprovisionamiento m\u00e1s amplio de liquidez a los soberanos. La red de l\u00edneas de swap puede ser mucho m\u00e1s expandida. Un complemento a\u00fan m\u00e1s democr\u00e1tico a las l\u00edneas de swap ser\u00eda desplegar las tecnolog\u00edas forenses y de vigilancia en manos de la Reserva Federal y el Tesoro para acabar con la evasi\u00f3n fiscal y los para\u00edsos fiscales extranjeros<\/a>. Un paso en esta direcci\u00f3n, el acuerdo global para un m\u00ednimo fiscal, a\u00fan est\u00e1 por ser implementado.<\/p>\n\n\n\n

La declaraci\u00f3n conjunta del 10 de marzo<\/a> de los ministros de energ\u00eda del G7 en respuesta a la invasi\u00f3n ucraniana defiende unas rutas m\u00e1s limpias hacia la independencia energ\u00e9tica. Prometiendo \u201cun flujo ininterrumpido de energ\u00eda para las poblaciones m\u00e1s vulnerables\u201d, la declaraci\u00f3n, al inicio, puede leerse como un mensaje escrito por una organizaci\u00f3n verde progresista, pero al final entrelaza la energ\u00eda limpia con el nacionalismo perjudicial de la \u201cseguridad energ\u00e9tica\u201d. Las pol\u00edticas perversas pueden partir del siguiente maridaje: Boris Johnson est\u00e1 cortejando el dinero saud\u00ed para financiar una planta de aviaci\u00f3n sostenible en el Reino Unido, mientras convence a Arabia Saudita de incrementar la producci\u00f3n de petr\u00f3leo<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Un orden mundial del d\u00f3lar debilitado podr\u00eda involucrar la provisi\u00f3n de un ingreso b\u00e1sico para las comunidades vulnerables a trav\u00e9s de cuentas de la reserva federal<\/a>, un reestructuramiento justo de las deudas para econom\u00edas pobres cuyos futuros han sido frustrados por las costosas cargas de la deuda (los pa\u00edses con altas deudas denominadas en d\u00f3lares est\u00e1n en alto riesgo de crisis bancaria), y la financiaci\u00f3n p\u00fablica para la infraestructura verde<\/a> en el sur global. Sin embargo, la econom\u00eda global parece ir en la direcci\u00f3n opuesta. Los gastos militares del mundo sobrepasaron los 2 billones de d\u00f3lares<\/a> en 2021, un gasto sin precedentes. Estados Unidos es responsable por 40 por ciento de esta cifra. Al mismo tiempo, la campa\u00f1a global para vacunar a las naciones m\u00e1s pobres<\/a> contra el virus se ha debilitado. La administraci\u00f3n estadounidense tiene la capacidad de desmilitarizar la globalizaci\u00f3n. Pero esto requiere un cambio de estrategia para dejar atr\u00e1s el \u201cfriendshoring\u201d a trav\u00e9s de alianzas militares y monetarias, hacia un nuevo y verdadero multilateralismo en asuntos monetarios internacionales. Ceder algunos de los privilegios exorbitantes del d\u00f3lar podr\u00eda liberar a Estados Unidos de algunas de las cargas producto de la hegemon\u00eda econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Este ensayo fue traducido del ingl\u00e9s para PW por Camilo Gonima Ruiz.<\/h4>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El eje central de la estrategia de \u201cconmoci\u00f3n y pavor\u201d de la econom\u00eda occidental a la invasi\u00f3n y bombardeo de Ucrania por parte de Rusia fue el congelamiento de los bienes del Banco Central del pa\u00eds agresor. En la edici\u00f3n del 7 de marzo del bolet\u00edn \u201cReporte del Capital Mundial\u201d de Credit Suisse, el estratega de inversiones Zoltan Pozsar escribe que el embargo de estas reservas por parte del G7 marca un cambio de r\u00e9gimen en el sistema monetario global. Pozsar lo denomina como Bretton Woods III.\u00a0\u00c9l anticipa que los soberanos asi\u00e1ticos, temiendo que las reservas extranjeras denominadas en d\u00f3lares y euros est\u00e1n en riesgo de expropiaci\u00f3n debido a futuras disputas pol\u00edticas internacionales, ubicar\u00e1n sus fondos excedentarios fuera del alcance de las autoridades financieras occidentales. Para Pozsar, esto anuncia el crecimiento de las \u201cmonedas respaldadas por commodities en el este\u201d y conjura el desenlace de la hegemon\u00eda del d\u00f3lar.<\/p>\n","protected":false},"author":77,"featured_media":11689,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[729],"tags":[757,767,768,726,727],"issue":[],"newsletter":[],"region":[],"sector":[],"theme":[1091,1097],"series":[],"class_list":["post-15341","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis","tag-deuda","tag-finanzas","tag-lo-mas-leido","tag-longform-es","tag-politica","theme-financiamento-y-desarrollo","theme-gobernancia-y-partidos-politicos"],"acf":[],"yoast_head":"\n\u00bfCambio de r\u00e9gimen? - Phenomenal World<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"La evoluci\u00f3n y la armamentizaci\u00f3n del d\u00f3lar mundial\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/phenomenalworld.org\/es\/analisis\/cambio-regimen\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"\u00bfCambio de r\u00e9gimen? 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